债市要闻：政策与市场动态深度解析

【国庆节后首个交易日股债喜迎开门红】

10月9日，A股市场强势突破3900点，债市同步走强，10年、30年国债活跃券收益率分别下行0.55bp、0.50bp至1.78%、2.13%。当前股债行情已显著脱敏，基金与券商成为市场主要买盘力量，基金增持5-10年国债及金融债，券商则偏好中短期利率债。交易盘博弈核心仍围绕“重启买债”猜想，5-7年国债表现突出印证这一逻辑。政策性金融工具方面，5000亿新型工具加速投放，江苏、广东等八省完成首批资金落地，项目覆盖城市更新、交通、能源等基建领域，融资期限最长达20年，预计可拉动5万亿投资规模。（关键词：国债期货、政策性金融工具、债市行情）

机构行为与市场研判

9月债基两波抛压合计净卖出现券近2000亿，7-10Y政金债与10Y以上国债老债为核心抛售品种。大行月末增持长债维稳市场，10Y国债收益率从1.815%回落至1.78%。专家指出，10月债市核心矛盾或转向“再平衡”，经济数据高基数效应叠加央行降息预期，中短久期品种性价比凸显。“固收+”基金三季度表现亮眼，3700只产品中超3300只取得正收益，华安智联A/C以33%净值增长领跑。（关键词：债基抛压、固收+基金、市场再平衡）

政策与资金面动态

财政部将于10月15日在香港发行110亿人民币国债，银行间债券市场境外机构一站式开户平台同步上线。公开市场操作方面，央行10月9日开展6120亿逆回购，单日净回笼14513亿。货币市场利率多数下行，1天期质押式回购利率降5.84BP至1.3271%，30年期国债期货涨0.46%。信用债市场方面，城投债9月净融资-326.4亿连续七个月为负，吉林拟发行38.5亿土储专项债，融侨集团、新城控股等企业债务事件持续发酵。（关键词：央行逆回购、城投债融资、信用债事件）

全球市场联动效应

国际债市波动加剧，英国10年期国债收益率涨3.6BP至4.743%，美债收益率全线上行，2年期涨0.83BP至3.588%。日本农林中央金库因押注美债巨亏后，再陷美国企业债爆雷事件，风险敞口达17.5亿美元。国内市场方面，兴银理财注册资本增至100亿，券商年内发债规模达1.27万亿同比增长80%。机构建议，10月债市策略需兼顾防御与机会挖掘，重点关注政策性金融债与地方专项债结构性利差收窄机会。（关键词：美债收益率、日债亏损、券商发债）