近日，上交所发布《关于试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务有关事项的通知（简称《通知》）》，标志着公司债券续发行工作正式启动。此举旨在满足市场主体投融资需求，加强一二级市场联动，激活二级市场交易，推动债券市场高质量发展。债券续发行在国债、政策性金融债等领域已有成熟应用，但在公司信用类债券中仍属创新尝试。

《通知》明确了续发行的定义、材料准备、发行上市流程等，为市场提供了清晰的指引。中信证券、招商证券已完成首批证券公司债续发行业务试点，为后续推广积累了宝贵经验。上交所相关负责人表示，将持续深化债券市场建设，促进市场流动性，降低融资成本。

《通知》简化了发行上市流程，允许发行人按价格申购方式确定发行定价，并可省去证券代码申请等环节。同时，对附有担保条款的存量公司债券，发行人需在续发行前妥善安排担保机制，并由中介机构发表核查意见。

在上市和交易机制方面，续发行公司债券与存量债券将合并上市交易，保持基本信息一致。续发行后，符合条件的债券可纳入信用债基准做市范围，进一步提升流动性。

部分头部证券公司积极响应，依托续发行“灵活扩容”优势，率先完成首批证券公司债券续发项目。5月29日，中信证券、招商证券完成簿记工作，续发行规模分别为20亿元、15亿元，投资机构认购踊跃。

债券续发行机制通常用于优质发行主体提升单券规模，增强二级市场流动性和估值稳定性。据21世纪经济报道，部分优质央国企正筹备存量债券续发行，示范效应将逐步显现。一位央企财务负责人表示，续发行有助于提升发行人对规模、节奏的控制力，结合做市机制，可优化估值，降低融资成本。

合理的续发行安排能延长债券发行周期，提升二级市场流动性，增强中长期限债券的资金汇集效应，降低发行人融资成本。同时，续发行机制便于发行人掌控规模、节奏，高效融资，减轻大规模发行对市场的冲击。

上交所正积极推动债券市场建设，创新服务机制。近年来，推出债券做市、发行承销与报价交易联动等机制，ETF等指数化产品创新不断。目前，上交所信用基准做市券超240只，规模约7500亿元。今年初，推出4只基准做市信用债ETF产品，规模超350亿元。

资本市场研究人士指出，上交所续发行机制的一大亮点是，续发后满足做市券门槛的债券可获做市资格，纳入ETF配置范围，双重提升流动性和认可度，有利于利差收窄，形成一二级市场良性互动。

（文章来源：21世纪经济报道）