新华财经北京5月21日电（王菁）随着多层次资本市场的快速发展，公司债券和资产证券化（ABS）等债券工具已成为企业获取融资的关键途径。5月21日，交易所推出新举措，上交所明确试点开展公司债券（含企业债券，下同）续发行和资产支持证券扩募发行业务，助力企业融资。

　　业内专家指出，交易所债券持续彰显金融普惠价值，为企业存量公司债券和ABS等工具扩募提供便利和规范化指导。这些举措将有效满足市场主体的合理融资需求，提升债券市场流动性，对金融服务实体经济、激活存量资产、优化资源配置产生积极影响。

　　交易所债项扩募有“模版” 公募REITs经验有望被灵活借鉴

　　5月21日晚，上交所发布《上海证券交易所公司债券和资产支持证券发行上市挂牌业务指南（2025年5月修订）》及相关通知，明确开展公司债券续发行和资产支持证券扩募业务，并作出详细要求和安排，同时更新修订相关配套上市挂牌业务。

　　通知指出，公司债券续发行是指已上市挂牌的存量公司债券的发行人进行增量发行，并将增量债券与存量债券合并上市挂牌；资产支持证券扩募则是指计划管理人对挂牌的存量持有型不动产资产支持证券进行扩募发行并合并挂牌，不涉及设立新的资产支持专项计划。

　　资产支持证券扩募参照公司债券续发行的规定执行。计划管理人需召开持有人会议审议扩募事项，并按上交所规定提交申请及决议文件。计划管理人和律师需对持有人会议审议情况进行核查并发表意见。

　　发行人可使用有效期内的公开发行注册文件或非公开发行无异议函申请发行备案，参与续发行业务。若无符合规定的文件，则需按相关规定提交发行上市审核或挂牌条件确认申请。

　　资深业内人士表示，交易所明确存量持有型不动产资产支持证券扩募发行并合并挂牌，对该类产品扩容和提升活跃度具有重要意义。

　　金杜律师事务所合伙人陈府申表示，“持有型不动产资产证券化在结构上与公募REITs相似，因此扩募机制有望借鉴公募REITs的成熟机制，开启‘新发+扩募’的新时代。”

　　公募REITs扩募机制成熟，有助于鼓励发起人储备优质项目，通过扩募实现项目保值增值，提高溢价率。扩募支持政策将使同类优质项目更易进入结构化融资市场，拓宽持有型资产证券化的溢价空间，激活交易市场。

　　中国资产证券化论坛执委会副主席王学斌表示，交易所对公司债和资产证券化的扩募支持，是对公募REITs成功经验的灵活推广，将简化程序、提升融资效率。存量持有型不动产资产支持证券的后续发行和流通将直接受益。

　　加强信披、规范流程是企业期待债券工具优化融资的关键

　　自2018年起，中国成为全球第二大资产证券化市场，但对企业而言，资产证券化的应用仍有限。企业需进一步认识资产证券化融资的价值。

　　中央结算公司深圳分公司副总经理程振华指出，ABS市场在促进实体经济发展、化解金融风险方面发挥重要作用，同时受宏观经济政策影响。

　　截至5月20日，上交所托管的资产支持证券共计4570只，市值15601.53亿元；公司债（含企业债券）共计15692只，总市值129046.99亿元。

　　某头部券商证券化负责人表示，资产证券化可优化企业资产负债结构，降低资产负债率，提高偿债能力，拓宽融资渠道。企业需加强多元化债券融资产品的建设，完善法律监督体系，明确资产筛选标准，加强信息披露管理，改进流程。

　　专家建议，整合法律体系，明确适用范围和规则，避免法律模糊。建立规范管理体系，严格管理资产评估、证券设计、评级、发行和交易等环节，确保资产质量。市场投资者关注信息披露的完善，期待监管机构明确披露内容和频率，确保披露规范、准确。

（文章来源：新华财经）