债市“科技板”相关政策发布后，市场机构积极响应，整个市场呈现出迅猛发展的态势。伴随科创债升级扩容和配套支持机制的日益完善，科创债市场规模有望实现快速增长，发行人结构、期限结构、品种结构将进一步优化，市场深度将进一步加深，韧性也将持续增强，这将有助于培育一二级联动、投融资协同的科创债市场生态。

　　债市“科技板”的加速推进，为机构投资者带来了大量机会。政策红利将推动科创债市场供给扩容，产品创新将拓展收益空间，二级市场流动性有望进一步提升，市场深度和韧性将持续增强。科创债券品种在“收益性、安全性、流动性”三个维度上将实现更好的平衡，投融资协同也将进一步提升，这些都是科创债市场发展给投资端带来的新机遇。

　　政策为债市“科技板”奠定了坚实基础。5月7日，央行、证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，提出了一系列鼓励措施，其中“创新信用评级体系”和“完善风险分散分担机制”等政策旨在以创新制度机制供给来更好地满足科技企业融资需求，解决科创融资的难点和痛点。

　　第一创业证券有关负责人表示，“创新信用评级体系”能够打破传统信用评级范式带来的融资门槛，为科技型企业发行人和科创债搭建更适配、更科学的评级模型，从而更准确地评估科技企业的技术价值和商业化潜力，为科创债实现更好的风险定价奠定基础，提升投资者对科创债的认可度和接受度。

　　“完善风险分散分担机制”则针对科创债尤其是科技型中小企业发行人的融资难点，通过创新手段和专业信用增进机构、担保机构的担保增信等方式，实现风险分担，有力支持科技创新债券尤其是中小企业、民营企业发行人科创债发行和投资交易。

　　国金资管固定收益投资团队指出，过往评级机构和投资机构更多关注规模问题，而科创债发行主体中有更多“小而美”的科创类企业，因此需要加大力度研究产业未来和企业发展路径，研究方向逐步从规模转向质量。

　　对于完善风险分散分担机制，团队认为应引入新的增信工具和手段，在增信产品的供给和流动性设计上有所突破，同时尝试通过更好机制设计引入知识产权等无形资产的增信措施。

　　随着债市“科技板”落地，科创债市场有望快速扩容。短期内，将带动科创债发行明显提速。Wind数据显示，自5月7日债市“科技板”鼓励政策落地以来，已有众多企业发行科创债，发行额合计超过千亿元。

　　第一创业证券有关负责人表示，伴随债市“科技板”启航，科创债市场规模将大幅提升，年内有望实现万亿级增量规模，科创债在整个债市的规模比例也将显著提高。

　　债市“科技板”快速推进，也为投资机构带来了更多机遇。东方金诚研究发展部执行总监冯琳表示，科创债配套机制全面升级，有利于平衡投资风险和收益，提高市场流动性，增强对投资机构的吸引力。

　　机构投资者应抓住机遇，积极参与一级市场科创债首发，同时适当放宽信用下沉，强化投研能力建设，深度挖掘价值机会。

　　然而，国金资管固定收益投资团队提醒，科创债主要风险依然集中于周期较长。伴随我国经济逐步向好，权益市场发展可能分流债券固收产品的资金，需要关注科创企业债券生命周期的设计。

　　第一创业证券有关负责人也表示，从中长期来看，伴随债市“科技板”走深走实，科技型中小企业的发行规模有望提升，高收益债品种占比有望提高，创新型产品供给将进一步丰富。在此背景下，科创债的风险定价体系可能面临市场检验，信用风险和行业风险敞口将扩大，值得保持关注。

（文章来源：券商中国）