2025年5月20日，这是资本市场值得铭记的一天：科技创新债券（简称“科创债”）正式履职三周年。科创债作为支持科技创新的关键融资工具，涵盖科创票据（银行间市场发行上市）和科技创新公司债券（沪深北交易所发行上市）两大类型。

自科创债推出以来，发行规模屡破新高，为创新驱动发展战略的落地实施提供了有力支撑。Wind资讯数据显示，自2022年5月20日至今，已有1190只科技创新公司债券和1579只科创票据发行上市，规模分别达1.30万亿元和1.38万亿元，惠及625家科技创新企业。

在高质量发展背景下，资本市场再次迎来政策春风。2025年5月7日，中国人民银行与中国证监会携手，从丰富产品体系、完善配套机制等方面，为科创债发行铺路。沪深北交易所迅速响应，推出细化措施，交易商协会创新推出科创票据，全国银行间同业拆借中心宣布减免相关交易手续费，形成多部门协同推进、多层面政策支撑的金融“组合拳”。

科创债以制度创新之风，吹活了资本市场要素流动，为科技强国战略扬起资本风帆。展望未来，在科技与金融深度融合下，科创债必将焕发新的生机，激发更大动能。

三年筑基，融资新生态

在创新驱动发展战略的推动下，科创债应运而生。债券市场作为直接融资体系的核心，融资规模远超股票市场，在支持科技创新中发挥着关键作用。近年来，沪深交易所推出科技创新公司债券，交易商协会推出高成长型企业债务融资工具，持续完善金融支持创新体系。

随着科技产业高速发展和政策引导，科创债主体发行踊跃，募集资金精准投向科创领域。从发债主体看，包括中国航天科技集团、河钢集团等科创企业和创投机构，资金用于技术创新、生产设备采购、技术升级改造等。

科创债对产业发展具有多层次支撑作用，助力关键技术攻关，推动传统产业转型升级和新兴产业集群化发展。其全维度覆盖、全链条赋能的特点，使其成为完善现代化产业体系、推动经济结构深度调整的核心金融工具。

多措并举，金融机构成亮点

科创企业研发周期长，更青睐长期稳定的资金。党的二十届三中全会明确提出，要加快多层次债券市场建设，构建适应科技创新的科技金融体制。

在此背景下，科创债政策全面升级。中国人民银行、中国证监会发布支持发行科创债的公告，沪深北交易所和交易商协会推出细化措施，从拓宽发行主体、丰富产品设计等方面，全方位赋能科创债市场。

金融机构成为科创债发行主体的一大亮点。新增商业银行、证券公司等金融机构作为发行主体，增强了对科技型企业全生命周期、各类型融资的支持能力，撬动更多金融资源投向科技创新领域。

截至目前，已有至少12家券商、3家商业银行和多家股权投资机构发行科创债，合计金额超过数百亿元，覆盖北京、上海等地。

助力科技金融，市场潜力巨大

站在新的历史起点，科创债的未来图景已清晰可见。随着政策体系完善和市场机制革新，科创债将以更澎湃的动能，推动科技与金融深度融合。

未来，需要在风险定价、市场衔接与工具协同方面深化探索，构建多层次风险收益产品体系，完善市场化定价机制，推动形成更加有效的风险定价体系。同时，可借鉴国外市场分层逻辑，构建覆盖科创企业全生命周期的融资链条，实现多层次资本市场的无缝衔接。

此外，还应构建“股债联动”的协同融资机制，创新复合模式，实现风险收益的跨周期平衡。未来，科创债将成为驱动科技发展与经济转型的强劲引擎，为创新驱动发展战略提供源源不断的资本动能。

（文章来源：证券日报）