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1、看股做债

华西证券首席经济学家刘郁表示：短期内，资金利率变化可能仍是债市收益率的主导因素，但波动或有限。若央行投放节奏平缓，债市可能缺乏推动利率下行的预期。然而，随着机构久期与杠杆回到安全位置，利率上行也缺乏动力。若10年、30年国债利率在1.80%、2.00%之上，或可考虑追加组合久期。

国海证券固收首席分析师靳毅指出：超长债期限利差中枢可能上行，今年主力机构对超长债需求可能下降，期限利差大幅偏离中枢的可能性降低。因此，超长端赔率一般，30Y-10Y期限利差不排除扩大到25-30BP，择时布局更为稳妥。

国信证券经济研究所宏观固收董德志团队分析：经济处于底部区域，央行货币政策收紧概率低。市场对经济基本面走势存分歧，短期债市低位震荡概率大，10年期国债预计在1.7%-1.9%区间波动。20年国开债品种利差极低，保护度有限。

华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜认为：债券收益率上行最快时期已过，但重新下行需经济、股市、产业变弱或DR007下行，目前信号不明朗。看股做债是当下较优策略。

2、季末理财回表

财通证券首席经济学家孙彬彬指出：银行理财仍面临回表压力，但相比往年一季度，回表压力并未显著增加。季末回表对信用债市场短期不利，但考虑到季节性因素，二季度利差压降概率较高，季末扰动或是配置机会。

民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣分析：今年负carry环境及平坦化曲线使机构负债端承压，小型赎回潮显现。理财通过信托产品积累浮盈及公募基金进行流动性管理，增加流动性好品种，具备抗跌能力。但需密切关注理财规模和破净率变化，及时应对赎回压力。信用利差或受影响，但整体可控，跨季后配置力量加大，推动利差压缩。

中金公司研究部固收首席陈健恒团队表示：本周到季末，资金面可能波动。理财回表诉求下，规模或回落，市场可能波动。但跨季后期望配置需求增加，中短端信用债有息差价值，风险可控，可作为底仓配置。中长端或跟随利率波动，但理财负反馈风险低，保险配置稳定，不必过于悲观。

3、央行投放的流动性

中信证券首席经济学家明明认为：开年以来流动性格局调整，背后是央行构建差异化流动性管理体系。预计资金面维持“紧平衡”。伴随央行态度缓和，长债利率下行胜率改善，但短期资金未实质宽松，利率或震荡。

东方证券固收首席分析师齐晟表示：央行2月流动性投放不慷慨，造成资金利率收紧。下周跨季，央行若维持偏紧态度，资金面压力大。但流动性有内生性改善因素：银行同业负债冲击已过，资产端调整；理财负债端稳定，跨季后将迎回流动力。因此，流动性最紧张阶段或正在度过，二季度债市或因流动性改善而修复。

招商证券固收首席分析师张伟指出：在“适度宽松”和“保持流动性充裕”定调下，预计投标量不高于中标量概率高。此公告方式对调控债券收益率效用提升，增强对债券市场的调控力度。结合3月MLF超量续作、多重价位中标，央行关注银行负债压力，态度友好。