债市投资者今日经历动荡，市场压力显著。截至17:30，各期限国债活跃券收益率普遍大幅上行，其中10年期国债收益率上行5BP至1.8950%，30年期则上行7BP至2.14%。

　　市场专家指出，近期消费刺激政策加码，叠加资金面波动，导致债市收益率持续攀升。机构专家呼吁，应阶段性告别债牛思维，适应市场变化。

　　图：今日各期限国债活跃券收益率行情

　　（资料来源：Choice数据，财联社整理）

　　短期风险偏好回升，债市承压

　　统计局数据显示，1-2月经济指标总体平稳。规模以上工业增加值同比增长5.9%，社零总额增长4.0%，固定资产投资增长4.1%。但债市仍受压制。

　　中信证券首席经济学家明明指出，政策需持续发力，货币政策与财政政策配合至关重要，以应对实体融资需求偏弱的问题。

　　此外，上周五公布的社融数据也显示实体融资需求有待恢复。尽管政府债券发行成为主要支撑，但新增信贷同比仍有所减少。

　　国债期货方面，wind数据显示，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌1.81%，创近期新低。10年期、5年期和2年期主力合约也分别下跌。

　　招商证券固收首席张伟认为，政策加大对消费的支持力度，对债市短期仍有压制作用。

　　今天下午的发布会进一步介绍了提振消费情况，10年国债收益率随之上行。

　　图：10年国债活跃券收益率日内分时走势

　　（资料来源：Choice数据，财联社整理）

　　华源证券固收首席廖志明认为，债市可能过度透支了货币政策宽松预期，应阶段性告别债牛思维。

　　张伟还指出，本轮债市下跌对债基造成压力，赎回压力下债市易跌难涨。

　　资金面波动，债市等待新共识

　　近期资金面也不稳定，DR007和隔夜利率均有所上升。央行主管官媒发文称降息降准预期未能落地，加重市场不确定性。

　　西部证券固收首席姜珮珊指出，应适应持续的高波动状态。货币政策取向是对状态的表述，适度宽松更多表达的是对实体融资友好的状态。

　　华西证券宏观固收团队认为，若信贷和经济数据依然偏弱，降准降息预期可能重现。但目前更应关注央行态度及资金面是否平稳。

　　机构普遍认为，收益率下行需等待市场新共识，短久期策略更合适。

　　张伟认为，4月是债市重要变盘窗口，短久期信用和存单利率具有配置价值。华西证券也建议优先配置短久期品种。

（文章来源：财联社）