AI导读：

近期，资金面偏紧且权益市场走强，导致债市波动加剧，理财产品持续阴跌并引发赎回潮。投资者急于寻找替代理财，业内认为目前理财赎回压力仍可控，但需警惕后续债市调整及理财赎回压力增大的风险。

近期，由于资金面偏紧且权益市场走强，债市波动加剧，多空博弈显著。受此影响，理财产品持续阴跌，并引发一定赎回潮。机构人士普遍期待资金面转松，步入3月，市场对流动性的预期转为相对乐观，预计3月资金面有望阶段性转松，但后续走向仍取决于监管态度。

债市调整导致理财规模下降，多位投资者已赎回现金管理类产品，急于寻找替代理财。从理财规模下降数据来看，此次负债端赎回压力接近2023年9月小型赎回潮水平，但业内认为目前理财赎回压力仍可控。若后续资金面紧张等利空因素持续扰动，债市继续调整，理财基金赎回压力将进一步增大，需警惕负反馈风险。

资金面对债券市场至关重要。近期短端利率抬升，长债收益率震荡上行，背后是资金面持续收紧。今日上午，政府报告中财政政策表述符合市场预期，对债市影响中性。央行今日进行3532亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平，但市场对资金面仍持宽松预计，猜测央行或持续实施公开市场操作对冲到期影响。

多位分析师指出，3月资金面将有所转松，参考以往两会规律，债市收益率一般会先上后下。此外，银行负债压力或有所缓解，政府债供给压力或有所下降，这些因素都有望带动资金利率下行。然而，也有市场人士认为，两会期间资金面的宽松或是阶段性的，后续资金面能否维持宽松还待监管态度转变。

受股债跷跷板效应影响，不少债市投资人士寻求更高收益率的投资方向。投资者对3月债市短端的乐观程度高于长端，倾向于关注同业存单和中短端利率债机会。目前国债、国开债短端利率和DR007仍倒挂，制约短债持有意愿，但同业存单和短端信用债已具备配置价值。

月末理财资金通常回流，但近期受负债端赎回压力影响，回流压力增加。多位投资者表示已赎回现金管理类理财产品，急需好的替代理财产品。业内预计当前理财赎回风险可控，但仍需关注后续债市调整及理财赎回压力的变化。

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