公募基金去年四季度持仓报告全面揭晓，数据显示公募基金在债券类资产上显著加码，市值激增12.44%，成为市场关注的焦点。这一增幅不仅彰显了公募基金对债券市场的信心，也预示着新的一年里债券市场或将迎来新的发展机遇。

在公募基金增持的债券品种中，国债、同业存单以及可转债尤为抢眼。尤其是在可转债领域，公募基金不仅大幅增持，且持仓市值已高达2867亿元，增幅超过2%。这一趋势反映出基金经理们对可转债市场的乐观预期，尤其是在未来一至两年内供给收缩的背景下，可转债的投资价值更加凸显。

债券资产市值飙升，公募基金布局显现新动向

随着公募基金去年四季报的公布，其管理资产规模高达34万亿元的资产配置情况备受瞩目。从最新数据来看，公募基金在去年末进行了积极的调仓操作，大幅增持债券类资产，市值因此实现了12.44%的显著增长。其中，国债、同业存单和可转债成为公募基金增持的主要对象，而企业债和中期票据则遭到减持。

在具体券种方面，24国债09、24国债02和24国债15成为公募基金持仓前三的券种，持仓市值分别位居前列。这一持仓结构不仅反映了公募基金对国债市场的青睐，也显示出其在债券品种选择上的精准眼光。

面对去年债市的大幅上行，基金经理们对今年债市的行情发表了不同看法。其中，易方达稳健收益债券基金经理胡剑指出，去年债券市场收益率的大幅下行使得债券基金的年化收益率较难在未来持续，建议投资者理性看待债券基金的投资收益。

可转债基金规模突破千亿，市场关注度持续升温

可转债作为公募基金重仓配置的品种，其市值增长同样引人注目。截至去年末，公募基金持有可转债市值已高达2867亿元，增幅超过2%。其中，可转债基金的管理资产规模更是突破千亿元大关，达到1038亿元，单季度增幅高达18%。

在资产配置上，可转债基金在去年四季度大幅减持现金，增持可转债。数据显示，去年三季度末可转债基金持有现金高达58亿元，但至去年末已降至24亿元，降幅达58%。与此同时，可转债基金的市值增长高达26.69%，总规模高达869亿元。

此外，被动型可转债基金正在崛起，成为市场的新看点。此类基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。数据显示，截至去年末，持有可转债市值规模最高的基金为博时可转债ETF，其管理规模高达388亿元，去年四季度市值增长56%。

2025年可转债估值有望抬升，市场前景乐观

在四季度报告中，基金经理们纷纷对去年的市场进行了总结，并对未来行情进行了展望。多数基金经理认为，2025年可转债市场仍将保持估值抬升的趋势。

海富通上证投资级可转债ETF基金经理陶斐然指出，去年四季度可转债市场走出了正股叠加估值上行的“双击”行情，收益表现较好。展望2025年，他认为可转债市场仍将面临需求弹性向上、供给弹性向下的格局，这意味着估值中枢也会有抬升的趋势。

宝盈融源可转债基金经理邓栋则认为，在宏观经济企稳复苏的背景下，权益市场预期走势不会太差。同时，由于债券市场收益率大幅下行，固定收益市场难以给资金提供更有吸引力的回报预期，一部分资金将分流至可转债市场。因此，可转债市场将会迎来新资金的入场，使得供需关系向有利的方向发展。

在操作层面，各家基金更加强调均衡配置。万家可转债基金认为，可转债绝对价格以及溢价率均有一定的修复，后续行情需要根据权益市场走势以及宏观经济恢复情况再作进一步判断。

（文章来源：上海证券报）