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下半年以来，可转债市场表现抢眼，可转债基金净值涨幅领先。可转债作为兼具股性债性的资产，长期配置价值凸显。随着转债市场扩容，投资者需关注确定性机会，精选优质品种。

下半年以来，可转债市场表现出色，长盛可转债基金的基金经理杨哲在接受中国证券报记者采访时透露，今年可转债基金净值涨幅在各类债券型基金中名列前茅。相较于股票，可转债的波动幅度较小，成为当前值得关注的配置资产。

可转债基金历史业绩稳健

杨哲指出，从历史数据来看，可转债基金的年化收益率较高，且回撤幅度远低于偏股型基金。在2014年至2015年6月的牛市行情中，转债基金的净值涨幅中位数接近160%，远超股票型基金和偏股混合型基金的137%；而在2018年的熊市中，转债基金的净值跌幅中位数仅为-8%，远低于同类基金的-24%。

杨哲分析，可转债基金的稳健收益得益于可转债资产的独特属性。在股市上涨时，转债基金可通过融资加杠杆策略提升收益；而在股市下跌时，可转债的债券属性及下修转股价等措施可为转债价格提供支撑，部分偏债品种还能获得较高的持有到期收益。此外，在转股期内，转债发行方通常会采取措施促进转股，进一步增加了转债的投资价值。

随着转债市场的不断扩容，转债标的日益丰富，为投资者提供了更多的超额收益机会。然而，市场扩容也带来了投资难度的增加，良莠不齐的个券及复杂的条款博弈考验着投资者的专业能力。可转债基金由专业投研团队管理，能够帮助投资者更好地把握转债市场的投资机会。

可转债长期配置价值显现

杨哲认为，当前中国经济正处于转型阶段，宏观经济韧性较强，部分行业盈利持续改善。政策方面，政府逆周期调节力度加大，增强了市场信心。估值方面，A股估值处于低位，具有较高的性价比，将吸引国际资金持续流入。可转债作为兼具股性和债性的资产，将充分受益于股市行情，长期配置价值凸显。

经过近期的调整，部分可转债估值已修复至合理区间，为投资者提供了较好的布局机会。此外，四季度将有大量转债新券发行上市，为投资者提供了更多的选择。杨哲表示，在行业配置和择券上，他将高度重视确定性机会，通过精选行业景气持续向好、业绩改善确定性高、估值合理的品种，实现绝对收益的积累。

（文章来源：中国证券报）