AI导读：

随着半年报出炉，银行业盈利压力缓解，但息差收窄等问题仍存。资深投资人陈嘉禾认为，银行股与10年前大不相同，房地产风险逐渐释放，银行股更靠谱。他强调，判断银行股价值关键在估值而非短期涨幅，未来5年负面影响因素减少。

　　随着半年报陆续出炉，银行业上半年的经营情况浮出水面。整体来看，行业盈利下行压力较去年同期已有所缓解，主要压力仍在息差收窄，以及个贷、房地产等领域的风险释放。在资本市场中，银行股作为高股息红利股的代表，今年以来在二级市场上持续领先，但近期涨幅有所回落，这引发了市场对银行股行情是否结束的讨论。

　　资本市场上，周二（9月2日）科技股集体跳水，银行股热度回升，中证银行指数全天涨近2%，在各行业板块中领涨。近日，资深投资人士陈嘉禾在接受第一财经记者采访时，对银行股行情给出了否定结束的答案，并分享了他看多和配置银行股的逻辑。

　　陈嘉禾指出，今天的银行股和10年前已大不相同，房地产行业的“雷”逐渐拆除，最危险的阶段已经过去，银行股现在比10年前更“靠谱”。他认为，现在的银行股很好地承受住了地产冲击，我国金融体系依然健康，而且相比上世纪90年代的日本，中国经济的底盘要强得多，对经济发展潜力不必担心。此外，10年来我国信用体系建设不断完善，也对降低银行坏账率起到了重要作用。

　　不过，银行股现在需要担忧的主要问题是净息差收窄，但陈嘉禾强调这是一项整体可控的因素。在谈及银行股上涨的逻辑时，陈嘉禾认为，此轮银行股行情的特点之一是交易筹码向配置盘聚集，配置型资金在银行股价足够便宜时开始买入并长期持有，这会加剧上涨行情中交易筹码的稀缺性，推动股价持续上涨。

　　他还指出，判断银行股贵不贵的关键是估值，而不是短期涨幅。国内资质较优的银行股合理估值（PB）应在1倍～1.5倍左右。展望未来，陈嘉禾认为国内银行未来5年的负面影响因素较过去5年明显减少，尤其房地产和中美贸易冲突的冲击波已经过去，后续影响将边际减弱。但他也提醒，银行作为顺周期行业，仍需关注内部管理和风险管控水平。

（文章来源：第一财经）