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4月21日，LPR报价出炉，5年期以上和1年期LPR均持平前值，连续六个月不变。分析师指出，政策利率未变和银行净息差低位是主要原因。但预计二季度政策降息将带动LPR报价下调，多位分析师预测二季度降息可能性较大。

4月21日，贷款市场报价利率（LPR）公布，5年期以上LPR维持在3.6%，1年期LPR保持在3.1%，均与前值持平，连续六个月保持稳定。

东方金诚首席宏观分析师王青在接受南财快讯采访时指出，4月LPR报价维持不变，这一结果符合市场预期。

王青分析，主要原因有以下两点：

首先，4月以来政策利率（央行7天期逆回购利率）未发生变化。这意味着本月LPR报价的定价基础未变，预示着4月LPR报价将保持稳定。

其次，当前银行净息差处于低位，报价行缺乏主动下调LPR报价的动力。总体来看，年初以来LPR报价保持稳定，根本原因在于一季度经济表现强劲。因此，尽管当前货币政策基调转向适度宽松，但下调LPR报价的紧迫性不高。

然而，王青预计二季度政策降息将推动LPR报价下调。考虑到外部经贸环境变化、国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”的时机已成熟，甚至可能提前至4月。未来LPR报价将给银行带来净息差收窄的压力，这将通过引导存款利率下行、降低银行资金成本等方式来缓解。

值得注意的是，近期多位分析师对我国货币政策走向进行了预测，普遍认为二季度降息的可能性较大。

国盛宏观熊园团队在4月7日就预测，短期内可能很快降准降息。

民生固收谭逸鸣团队也表示，预计二季度或迎来货币宽松的兑现窗口，央行可能实施降准降息。

中国银河宏观团队认为，在内外兼顾的背景下，中国货币政策将在二季度从宽松的序曲逐步走向实质性宽松，与财政政策协同发力。

“短期看，债券市场调整后利率下行风险已释放，叠加物价偏弱、汇率压力减轻，当前进一步宽松的必要条件已具备。”熊园团队分析称，考虑到银行息差压力，降低贷款利率应同步调降存款利率。从最近的4次降息来看，有3次存款利率调降先于LPR报价调降。

至于降息对市场的影响，财通证券孙彬彬团队指出，降准降息后市场走势的关键在于货币以外增量政策的力度，能否稳定基本面、有效提振市场预期。在本轮货币宽松周期中，降息后长端收益率通常先下行，下行幅度与降息幅度基本一致，随后市场在2周内止盈，利率基本回升至降息前水平，曲线形态先平后陡。

（文章来源：南方财经网）