【导读】海航控股拟斥资8亿元，现金收购天羽飞训，布局航空培训产业链。

6月6日深夜，海航控股发布重大资产收购公告，涉及29条具体信息。

公告显示，海航控股拟支付7.99亿元现金，收购海南空港开发产业集团有限公司持有的海南天羽飞行训练有限公司100%股权。此次交易构成重大资产重组，但不构成关联交易。

值得注意的是，该交易尚需海航控股股东大会审议批准，并获得相关监管机构的审批、备案或同意，因此交易实施存在不确定性。

天羽飞训业务高度集中，2024年净利润大幅下滑

海航控股主要从事国际、国内航空客货邮运输业务。其中，定期、不定期航空客、货运输是公司的主营业务。

根据规定，公共航空运输企业飞行员、乘务员等特业人员均需经过模拟机训练。天羽飞训正是提供此类培训的企业，目前为海航控股的主要模拟机训练服务供应商。

海航控股表示，收购天羽飞训将增强对模拟机训练资源的自主可控能力，构建全生命周期的资质管理体系，实现安全与成本的双重管控。

然而，天羽飞训的业务高度集中于海南航空集团及其同一控制下的企业。2023年和2024年，天羽飞训对前五名客户的合计销售收入占比分别为95.82%和97%，其中海南航空集团及其同一控制下的企业收入占比分别为82.83%和82.49%。

此外，天羽飞训2024年业绩大幅下滑，净利润同比降幅超过60%。

交易不构成关联交易，海航控股负债率仍高

尽管业务上高度依赖海航航空集团，但海航控股表示，此次交易对方空港集团为海南省国资委旗下企业，非上市公司关联人，因此不构成关联交易。

海航控股曾因债务问题陷入困境，并于2021年完成重整。然而，目前海航控股的整体负债水平仍较高，2023年和2024年末资产负债率分别为98.82%和98.91%，高于行业平均水平，或对公司融资能力、偿债能力和持续经营产生不利影响。

截至6月6日收盘，海航控股市值为583.4亿元，较高峰期缩水超过80%。

（文章来源：中国基金报）

此次收购将增强海航控股的航空培训能力，同时，高负债问题也备受关注。