一季度，保利发展控股集团股份有限公司（以下简称“保利发展”）销售额继续保持领先，也在不断投资布局核心城市。在二次调整可转债再融资方案后，公司拟将募资净额全部用于15个房地产项目的开发建设，助力公司稳健发展。

业绩领衔百强房企 加大土地收储力度

一季度，龙头房企销售额同比普遍增长，保利发展以超过630亿元的销售额领衔房地产百强企业。公司4月9日公布的最新销售情况显示，3月实现签约面积152.58万平方米，同比减少0.47%；签约金额290.16亿元，同比增加7.32%。1至3月，公司实现签约面积308.07万平方米，同比减少16.03%；签约金额630.27亿元，同比增加0.07%。

保利发展也在不断拓展土储。根据公司公告新增项目情况，今年1至3月，分别于北京、上海、广州、天津、西安等城市陆续获得15个房地产项目，总用地面积约57万平方米，土地价款超过210亿元。克而瑞研究中心的数据显示，保利发展一季度新增土地货值335亿元，同比增加306%。

保利发展延续了投资布局核心高能级城市的拓展战略，一季度拿地总金额接近去年全年的三分之一。2024年，公司于核心城市累计新增拓展项目37个，总地价683亿元。其中，一、二线城市拿地金额占比分别为74%、20%。公司认为，此类城市市场确定性强、销售兑现度高，盈利能力显著优于存量资源。

2024年，保利发展以全年3230亿元的销售额位居百强房企之首。然而，与2023年相比，保利发展预告的2024年业绩指标中，全年营收同比由升转降，归母净利润、扣非归母净利润同比降幅均明显扩大。其中，公司归母净利润同比降幅由上年度的34.13%进一步扩大至58.43%。

保利发展解释称，报告期内，公司营业总收入同比下降主要源于房地产项目年内交付结转规模下降；相关利润指标同比下降，主要源于房地产项目结转规模和结转毛利率下降，以及公司结合当前市场情况拟对部分项目计提减值准备。

两次调整再融资方案 募资规模降至85亿

一季度，保利发展融资动作也在同步进行。2月底，公司宣布2025年度第一期中票成功发行，总金额20亿元，票面利率2.60%，远低于当月房企债券发行平均利率。

为了满足项目开发资金需求及优化资本结构，保利发展3月底再次修订再融资方案。公司于2024年8月披露的可转债发行预案显示，拟向不超过35名特定对象发行可转债，募集资金不超过95亿元。后调整为不超过85亿元，总规模减少10亿元，募集资金用途不再用于补充流动资金。

根据保利发展最新公布的可转债募集说明书，此次发行募资净额将全部用于15个房地产开发项目，包括上海保利海上瑧悦、北京保利颐璟和煦、佛山保利琅悦等。各项目总投资金额从11.59亿元至74.86亿元不等，募集资金拟投入金额从3亿元至10亿元不等。

保利发展本次募集资金投向的15个项目普遍为在建项目，且大多布局于一、二线核心城市，部分项目已取得预售许可证，最早计划交付时间为今年6月。

尽管部分核心城市房地产销售市场逐步回暖，但开发企业利润端仍在承压。保利发展上述15个项目预期收益中，上海、合肥、莆田3个项目销售净利率超过10%，最高为13.63%；其余项目销售净利率均为个位数。

保利发展经营活动产生的现金流量净额虽连续三年为正，但波动较大。公司解释称，主要受地价支付节奏影响，随着地价支付完毕，现金流预计将有所改善。

（文章来源：经济参考报）