AI导读：

晨鸣纸业股价跳水创历史新低，因A股被实施其他风险警示被调出港股通标的名单。公司面临生产基地大面积停产、行业产能过剩、财务黑洞持续扩大等多重困境。机构紧急下调估值，行业寒冬未见曙光。



今日，晨鸣纸业(01812.HK)股价跳水创历史新低，引发市场广泛关注。截至发稿，股价暴跌29.21%，报0.63港元，港股通标的资格被取消。

值得注意的是，晨鸣纸业在2月19日至2月20日期间已累计下跌近40%，这场暴跌的导火索是深交所的监管动作。因A股被实施其他风险警示(st)，晨鸣纸业被调出港股通标的名单。这家曾连续20年领跑行业的造纸巨头，如今正经历前所未有的困境。

紧急停牌背后的产能危机

2月21日，晨鸣纸业A股证券简称变更为"ST晨鸣"，其核心问题在于生产基地大面积停产。公告显示，除黄冈基地正常运转外，寿光基地仅恢复23.23%产能，其余主要生产基地停机检修已超过三个月，触发深交所"生产经营严重受阻"的ST条款。

行业雪崩式下跌击穿盈利底线

作为国内白卡纸龙头，晨鸣纸业正面临行业产能过剩的严峻挑战。数据显示，2021-2024年间，白卡纸价格从7402元/吨暴跌至4439元/吨，跌幅达40%，导致该业务毛利率暴跌至-4.56%。更严峻的是，未来两年行业新增产能将持续增加，市场竞争将进一步加剧。

财务黑洞持续扩大，诉讼风暴席卷

公司业绩预告显示，2024年预计巨亏65-75亿元，同比扩大407%-485%，远超市场预期。这背后是三重暴击：存货减值、信用危机和融资枯竭。公司面临库存高企、大额减值计提、多起诉讼和银行账户冻结等困境。

机构紧急下调估值，行业寒冬未见曙光。摩根士丹利最新报告将其目标价砍至0.45港元，指出复产进度延迟将扩大现金流缺口。在港股市场，晨鸣纸业走势已跌破所有均线支撑，空头排列明显。

业内人士指出，白卡纸价格或继续下跌，行业洗牌在所难免。对晨鸣而言，单纯复产难以扭转颓势，必须加速向特种纸、数字印刷等高端领域转型。然而，在当下融资环境下，公司面临资金困境，转型之路充满挑战。

（文章来源：财联社）