时隔六年，险资再次出手举牌保险股，且在两日内接连举牌两只上市险企H股，释放什么信号？

　　据港交所披露的信息显示，中国平安分别于8月12日、8月11日举牌中国人寿H股、中国太保H股。

　　业内人士认为，保险股同样属于红利范畴，当前保险股估值已较为充分反映保险股资产负债两端压力，险资举牌同行或是基于对自身行业基本面筑底向好的认同。

中国平安举牌两家上市险企H股

　　港交所网站8月15日晚披露的信息显示，中国平安于8月12日增持中国人寿H股950万股。增持后，中国平安对中国人寿H股总持股数量达到3.75亿股，占其H股总股本的比例由4.91%增至5.04%，触发举牌。

　　在此之前，中国平安还举牌了中国太保H股。港交所网站披露的信息显示，中国平安于8月11日增持中国太保H股174.14万股。增持后，中国平安对中国太保H股总持股数总持股数量达到1.40亿股，占其H股总股本的比例由4.98%增至5.04%，触发举牌。在举牌后，中国平安于8月12日继续买入中国太保H股366.2万股，持股比例进一步增至5.10%。

　　对于两次举牌保险股，中国平安回应表示，相关投资属于财务性投资，是险资权益投资组合的常规操作。

　　近两年，险资加大入市力度，在资本市场频频举牌，不过举牌保险同行的情况并不多见，上一次险资举牌保险股还是发生在2019年。根据中国保险行业协会网站披露的信息，2019年8月1日，中国人寿通过港股二级市场买入中国太保H股2000万股，持股比例增至5.04%，触发举牌。

　　近两日A股、H股保险股表现均较好。其中，中国太保H股8月14日、8月15日两日累计上涨超6%，中国太保A股两日累计上涨超5%。

　　中国太保近日披露的保费收入数据显示，2025年前7月，子公司太保寿险累计原保险保费收入为1859.62亿元，同比增长9%；子公司太保产险累计原保险保费收入为1286.28亿元，同比增长0.8%。

具有股息优势

　　中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔认为，中国平安举牌保险股释放重要信号——险资作为长期资金，同样也会关注保险股，保险股同样属于“红利”范畴。同时，当前保险股估值已较为充分地反映保险股资负两端压力，险资举牌同业体现了对自身行业基本面筑底向好的认同。

　　在当前市场环境下，投资压力增大叠加会计准则切换，推动险资通过举牌上市公司来追求长期稳定收益。因此，险资在举牌时，较为青睐分红稳定、估值较低、股息率较高的公司。从股息率来看，Wind数据显示，截至8月15日收盘，中国太保H股股息率为3.22%，中国人寿H股股息率为2.92%，显著高于长债收益水平。

　　“中国平安此次举牌主要为财务投资，实质上反映出将保险股纳入与银行股同逻辑的高股息配置范畴。”国信证券非银金融行业研究负责人孔祥表示。

　　孔祥认为，险企举牌同业公司主要释放三重信号：一是保险股仍具备中长期估值修复空间。在当前行业基本面持续改善的背景下，中国平安此次举牌印证了当前估值仍未充分反映长期价值；二是险资高股息策略的增强。保险股正被重新定义为“另类红利资产”；三是新准则下，资产负债联动效率的持续提升。

　　展望未来，业内人士认为，人身险预定利率下调、资本市场向好等因素有望缓解保险行业利差损压力，看好保险股长期配置价值。

　　银河证券非银金融分析师张琦表示，近年来，中国保险行业逐步迈向高质量发展道路。资产端，利率下行挑战险企盈利能力，但政策组合拳推动市场改革持续深化，资本市场发展态势长期向好，险企投资收益率压力不断缓解。负债端，人身险预定利率进一步下调，有助于减轻利差损压力，降低负债成本，推动人身险高质量迈向低利率时代；提振消费相关政策因素推动乘用车销售市场预期扩张，利好财险保费收入持续增长。

（文章来源：中国证券报）