成立十三年，弘康人寿保险股份有限公司（以下简称“弘康人寿”）从务实到激进，再到如今风雨飘摇。近日，其第二大股东如皋市亚雅油脂化工有限公司所持1.45亿元股权被法院冻结，至此，弘康人寿7家股东中，有4家股权被冻结或质押，3家为失信被执行人，四家被限制高消费。除股权结构不稳的“外患”，弘康人寿的“内忧”也不少，如高管曾牵涉贪腐案、董事长职务空缺、高管被处罚等。

弘康人寿2025年第一季度偿付能力报告摘要显示，公司有4家股东的股权被冻结或质押，累计比例竟高达48.31%。若股东无法履行债务，可能导致弘康人寿的股权被动变更，影响公司治理。

图片来源：弘康人寿2025年第1季度偿付能力报告摘要

在股权分散且股东经营异常的情况下，弘康人寿的高管层也爆出多项问题。2022年1月，弘康人寿原董事长卢德之因湖南中烟工业原总经理卢平受贿及挪用公款案被提及，后辞职。直到目前，该职位仍是空缺，由现任总经理周宇航代行职责。周宇航在此前担任天津津投保险经纪总经理期间，公司因销售违规被罚款80万元，他本人也被警告并罚款10万元。

其实，带着互联网基因出生的弘康人寿有着自己的高光时刻，在创立初期凭借差异化经营和产品创新，迅速崛起并创造多个行业“第一”。转折出现在2017年，随着监管加强对中短期存续产品的限制，弘康人寿开始面临压力与挑战。2020年后，弘康人寿开始压缩理财型业务，健康险占比提升，但保费增速放缓，同时仍面临盈利压力。

2024年年报显示，弘康人寿全年保险业务收入为75.11亿元，同比大幅下降36.89%。2023年第四季度到2024年第二季度净利润连续三季亏损累计1.49亿元。偿付能力方面，2025年一季度虽然核心和综合偿付能力充足率分别为129.85%和166.50%，实现偿付能力短期回升，但核心偿付能力充足率仍低于2020年水平。

此外，近年来，弘康人寿因被监管处罚、投诉激增和退保率高等，引发市场关注。2025年年初，弘康人寿河南分公司因“编制或者提供虚假的报告、报表、文件、资料”被国家金融监督管理总局河南监管局处以60万元罚款。弘康人寿2025年一季度退保问题集中于投连险和万能险，其中“弘康零极限终身寿险C款（万能型）”退保率高达15.66%，远超0.77%的行业均值。

图片来源：国家金融监督管理总局河南监管局行政处罚信息公开表（豫金罚决字〔2024〕256-263号）

图片来源：黑猫投诉平台

图片来源：弘康人寿2025年一季度偿付能力报告摘要

尽管弘康人寿目前“内忧外患”，但是其在资本市场的投资，可谓大手笔。7月25日，弘康人寿第四次出手，增持郑州银行（06196.HK）3038.6万股，耗资约4,189.62万港元。增持完成后，弘康人寿持有郑州银行H股总数升至2.1113亿股，持股比例进一步提高至10.45%。

纵观弘康人寿的增持行为表面上符合险资配置银行股的普遍逻辑，但背后隐藏的股东治理危机、偿付能力压力及管理层缺陷，使其策略的可持续性存疑。不过，弘康人寿也有可能借此投资在分红收益、业务协同等方面获益。这就要具体看两家的后续发展情况了。弘康人寿能否借此实现“资本破局”，值得持续观察。

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（文章来源：理财周刊-财事汇）