证券时报记者刘敬元

　　今年，对寿险公司业务发展而言，浮动收益型业务成为关键点之一。在一季报中，已有上市险企特别提及分红险等浮动收益型业务情况，将其作为业务结构优化和经营质效提升的重要体现。

　　寿险业务节奏方面，奠定规模基础的年初阶段已过，随着近日LPR（贷款市场报价利率）下调，与市场利率挂钩的保险产品预定利率下调已迫在眉睫。业界认为，分红险成为市场主流业务是必然趋势，寿险公司正围绕分红险业务着重提升综合服务能力。

　　突出浮动收益型业务

　　今年上市险企一季报凸显了行业转型重点——发展分红险等浮动收益型业务，以降低刚性负债成本。

　　中国人寿在一季报中表示，公司积极推进产品供给形态多元、期限多元、成本多元，大力发展浮动收益型业务，两全险、年金险、终身寿险、健康险业务实现均衡发展。其中，浮动收益型业务首年期交保费占比达51.72%，较上年同期大幅提升，转型成效显著。

　　中国太保一季报显示，太保寿险产品结构优化明显，新保规模保费中，分红险新保规模保费占比18.2%，同比提升16.1个百分点。

　　自2024年以来，行业已显现转型分红险的趋势，部分险企在银行渠道尝试销售分红险产品。上市险企也多次展望分红险发展趋势，预测分红险业务占比将超过50%。

　　分红险“回归”

　　浮动收益型保险业务，即提供给客户的利益是浮动的，分红型、万能型保险均属此类。这类业务的收益特征为“保底+浮动”，超过保证利率部分的收益不确定。

　　业内人士指出，本轮国内寿险业对分红险等浮动收益型业务的重视，既是应对挑战也是主动求变。在利率下行趋势下，传统险预定利率不断下调，主打锁定收益的传统险收益已从3.5%降至2.5%，预计未来还会进一步降低，产品销售难度加大。同时，传统险也给保险公司带来较高的刚性负债成本并潜藏利差损风险。从客户角度看，期限几十年的保单若锁定较低收益，也不符合长远利益。

　　2024年9月发布的保险业新“国十条”提到，“推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展”，为寿险业下一阶段转型提供了指引。从国际寿险业经验看，发展浮动收益型业务也是行业应对低利率周期的举措。

　　监管部门已采取多项措施引导寿险业优化负债成本，包括降低产品预定利率、建立预定利率与市场利率挂钩的动态调整机制、要求全渠道“报行合一”等。

　　事实上，分红险并非新事物，更属于“回归”。在2013年人身险市场化费率改革之前，分红险曾占据国内寿险市场七八成的业务份额。

　　然而，此次“回归”并不简单。分红险的回报是浮动的，与近年代理人和银行销售的固定回报传统险存在明显差异，销售环节需要适应。与此同时，业内上一轮主销分红险时出现不少销售误导情况，这也是本轮行业转型分红险需要防范的问题。

　　不过，行业人士持乐观态度。分红险的基础仍是长期寿险，要服务于客户的养老和财富管理需求。本轮分红险转型更强调综合服务能力的赋能，如康养医疗服务能力。同时，也注重销售队伍的职业化和专业化建设，高素质队伍能适应分红险转型要求，提升保单品质，促进业务发展。

　　与十年前相比，寿险公司更加重视资产负债管理工作。投资团队也会参与母公司分红险的产品开发、培训、销售过程，以帮助队伍和市场更好理解和接受分红险。

　　淡化规模情结

　　在本轮行业转型过程中，不少寿险公司释放淡化规模情结的信号。

　　多家中小险企负责人表示，在利率走低趋势下，并非保费收入越多越好，现阶段更加关注现金流安全、盈利和净资产稳定性，追求稳健可持续发展。

　　一家年度保费千亿元以上的险企总经理称，公司更加重视价值保费（即预期带有利润的业务），注重量的合理增长和结构的优化。总保费仍在增长，其中续期业务增幅较大，公司正主动压降新单趸交保费，新单保费今年预计继续负增长。

　　金融监管总局数据显示，一季度人身险公司原保险保费收入较去年同期微降约0.3%。业内人士称，行业新单保费下滑明显。

　　上市险企中，中国人寿一季度总保费收入同比增长5%，但新单保费同比下降4.5%。新华保险保费增速较高，一季度同比增长28%，但十年期及以上期交保费下滑45.6%。多位业内人士分析，新华保险保费高增长源自差异化的业务打法及去年同期基数较低。预计该公司将重点转向分红险等浮动收益型业务。

（文章来源：证券时报）