“降准降息落地！2.5%的预定利率上限，进入倒计时！”“警惕！保险市场或迎重大调整”……5月12日，北京商报记者注意到，保险业预定利率或再度调降的消息正在业内蔓延。根据中国人民银行日前更新的常备借贷便利利率表，各期限常备借贷便利利率下调10个基点，自2025年5月8日起执行。此次降息与5月15日执行的0.5个百分点全面降准形成政策组合拳。

　　市场利率中枢的下移正触发金融领域连锁反应，其中保险行业预定利率动态调整机制成为焦点。业内人士指出，若市场利率进一步下行，且今年二季度保险行业协会公布的预定利率研究值再次低于2.25%，人身险预定利率的下调似乎已是大势所趋，预计最早将于今年三季度下调。

　　预定利率下调在即？

　　中国人民银行行长潘功胜5月7日宣布，降准0.5个百分点，并降低政策利率0.1个百分点。这无疑降低了借款人的成本，但对于保险购买者而言，未来可能难以买到当前预定利率的人身险。

　　今年4月21日，中国保险行业协会组织召开会议，专家指出当前普通型人身保险产品预定利率研究值为2.13%。这是监管推出“预定利率挂钩市场利率”机制后，首次公布的研究值。

　　进一步来看，最新研究值2.13%已较前值下降21个基点。根据触发条件，当保险公司在售产品的预定利率连续两季度高于研究值25个基点及以上时，需及时下调。而自2024年9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%，与当前研究值的差距已达37个基点。

　　“人身保险产品定价迎来关键调整窗口。”金融系统业内人士武忠言分析表示，当前预定利率研究值的下行折射出我国金融市场利率中枢持续下移的深层变革。

　　有预测称，若二季度研究值延续下行趋势，并考虑到5年期LPR大概率跟随政策利率调降等因素，研究值跌破2.25%几成定局。按过渡期要求，最快9月行业将完成产品切换，预定利率上限正式迈入“2%时代”。

　　基于此，新金融专家余丰慧表示，考虑到当前经济环境下行压力及政策导向，预计未来一段时间内市场利率将继续保持低位运行，预定利率上限可能进一步下调至2%左右。

　　市场影响几何

　　预定利率是指保险公司在产品定价时设定的保单每年收益率。其下调被视为保险公司积极应对风险、保障稳健运营的重要举措。

　　而保险产品预定利率动态调整机制的建立，被业内人士视为保险业利率市场化改革的标志性事件。武忠言表示，此次调整标志着市场化定价机制正在发挥实质作用，既避免定价倒挂引发的利差损风险，也为行业稳健经营筑牢防线。

　　然而，预定利率直接关联保险产品定价与收益。预定利率下调或将削弱保险产品与银行理财、国债等竞品的收益竞争力，面临客户流失风险。

　　北京工商大学中国保险研究院副秘书长宋占军表示，预定利率下调虽能促进当期产品销售，但不利于调整后产品的销售，人身保险行业增长面临进一步困难。

　　产品策略调整

　　面对预定利率下调压力，保险公司已启动多维度应对策略，如有险企已着手开发“保底2.0%+分红”的新型万能险，重点开发分红险、万能险等浮动收益产品。

　　宋占军分析表示，目前分红保险已成为各家公司发展的主力，分红、万能将是下一阶段发展的重点。通过负债与资产的匹配，尤其是长期投资、价值投资提升投资收益，为人身保险产品提供更多利益。

　　长期来看，面对利率长期走低的趋势，精耕资产负债匹配成为破局关键。武忠言表示，险企需建立利率敏感性动态评估模型，在固收资产配置中加强久期管理，同时把握权益市场结构性机会，为产品创新储备战略空间。

　　站在利率市场化改革的深水区，保险业预定利率下调既是挑战，也是倒逼行业回归本源的有利契机。武忠言表示，定价机制变革是保险业深化供给侧结构性改革的必经之路，唯有快速建立弹性定价体系、优化资产配置效能的企业，方能在新一轮市场洗牌中掌握主动权。

　　北京商报记者胡永新

（文章来源：北京商报）