为深入贯彻落实中央金融工作会议决策部署，提升保险资金服务实体经济质效，国家金融监督管理总局近日印发《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》（以下简称《通知》），优化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济的支持力度。

《通知》主要包括三方面举措：一是上调权益资产配置比例上限，简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，为实体经济提供更多股权性资本。二是提高投资创业投资基金的集中度比例，引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度，精准高效服务新质生产力。三是放宽税延养老比例监管要求，明确税延养老保险普通账户不再单独计算投资比例，助力第三支柱养老保险高质量发展。

保险资金权益类资产配置比例上限放宽，引发了公募行业的热议。多家基金公司在采访中表示，这一举措是落实中央金融工作会议“做好金融五篇大文章”的关键部署，引导长期资金助力新质生产力发展的重要制度创新，既为资本市场引入“源头活水”，预计可为A股引入超万亿元资金，又通过结构性引导强化了对实体经济的支持。

上调5%！保险资金权益类资产配置比例上限放宽

具体来看，《通知》的三大调整包括：第一，上调权益资产配置比例上限，简化偿付能力充足率与权益类资产比例的对应档位标准，将部分档位的权益类资产投资比例上限上调5%，为资本市场注入长期稳定资金，同时为实体经济提供股权性资本支持。第二，提高对创业投资基金的集中度比例限制，鼓励险资加大对国家战略性新兴产业（如新能源、高端制造、生物医药等）的股权投资力度。第三，放宽税延养老保险投资要求，明确税延养老保险普通账户不再单独计算权益投资比例，推动第三支柱养老保险发展。

截至2024年年底，保险资金运用余额超过33万亿元，其中权益类（包括股票、证券投资基金、长期股权投资）投资规模至少6.57万亿元，是我国资本市场的重要中长期资金力量。此次调整有利于促进保险业更好发挥长期资金和“耐心资本”优势。

拓宽权益资产投资空间，预计可为A股引入超万亿元资金

易方达基金指出，截至2024年年末，我国保险资金运用规模已达33.56万亿元，权益类资产占比每提升1%，即可带来约3300亿元增量资金。此次调整预计可为A股引入超万亿元的资金，优化市场流动性，增强投资者信心。险资作为“耐心资本”，有助于降低市场短期波动，推动估值修复。

富国基金也表示，此次《通知》将档位简化为五档，并将上季末综合偿付能力充足率在150%-200%、250%-300%、250%以上的权益类资产比例上限分别提升了5%，进一步拓宽了保险资金的权益投资空间。

放宽税延养老比例监管要求，也是《通知》的一大亮点。保险公司在开展个人税收递延型商业养老保险业务时，其税延养老保险普通账户权益投资比例与其他保险产品普通账户合并计算，不再单独计算，有助于促进养老投资工具的多元化和丰富性。

基金公司对此也展开了热议，认为《通知》与中央汇金增持ETF、证监会深化资本市场改革等形成协同联动，将为实体经济和资本市场带来更多中长期资金和耐心资本。

（数据说明：对应比例为权益类资产投资余额不得高于本公司上季末总资产的比例）