AI导读：

华泰证券研报指出，2024年上市保险公司利润高增长，但净资产增速滞后。新会计准则下，利润对股市敏感，净资产受债市影响大。新业务价值强劲增长，但投资收益率和风险贴现率假设下调对价值产生负面影响。建议关注资产负债匹配良好、有增长韧性的保险公司。

华泰证券研报深度分析显示，2024年上市保险公司利润实现了高增长，但净资产增速却相对滞后，甚至出现负增长，凸显出利润与净资产增长不同步的显著问题。在新会计准则框架下，保险公司的利润对股市波动变得更为敏感，而净资产则更多地受到债券市场的影响，这导致两者走势在特定条件下出现了明显分化。与此同时，2024年保险公司的新业务价值（NBV）实现了强劲增长，按可比口径计算，增速最高接近130%，这一增长主要由NBV利润率的提升所驱动，尽管新单保费的增长已基本停滞。在2024年的年报中，各保险公司再次对投资收益率和风险贴现率进行了下调假设，这对NBV和内含价值产生了不容忽视的负面影响。在此背景下，我们认为净资产的重要性日益凸显，建议投资者重点关注那些资产负债匹配良好，且展现出增长韧性的保险公司。