A股五大上市险企——中国平安、中国太保、中国人保、中国人寿、新华保险，在2024年财报季迎来了“最强盈利”表现。据年报显示，五家险企合计取得归母净利润3476亿元，同比增长77.7%，相当于日赚约9.5亿元，业绩普遍大涨。

然而，投资者期待的分红比例并未随之大幅上升。受会计准则调整导致利润波动、低利率环境下的再投资压力等因素影响，中国人寿、中国人保和中国太保纷纷下调分红比例，打破了30%的传统分红惯例。其中，中国人寿分红比例降至17%，中国人保为18.7%，中国太保为23.1%。

业绩大增背后，险企分红政策调整引关注

近日披露的年报显示，五大险企2024年业绩喜人，归母净利润同比增速最高的是新华保险，达到201.1%；中国人寿、中国人保、中国太保分别以108.9%、88.2%、64.9%位列其后。中国平安虽然增速最低，但也实现了47.8%的同比增长。

业绩大增主要源于资本市场回暖带动投资收益激增、业务结构优化及银保渠道价值提升、寿险业务持续回暖等。然而，分红政策的调整却引发了市场的关注。部分险企在分红金额上涨的同时，分红率却有所降低或分红比例低于30%，这在一定程度上影响了股东回报，并引发市场对其盈利稳定性的担忧。

对于分红比例不及预期，险企回应称需判断派息后偿付能力的情况，并考虑寿险的长期性特征。同时，利润分配政策需要保持连续性和稳定性。业内分析认为，新会计准则的实施加剧了险企利润波动性，对分红政策带来了挑战。

险企面临诸多挑战，盈利稳定性存隐忧

尽管五大险企在盈利和价值增长方面取得了一定成绩，但同时也面临诸多挑战。除了会计准则调整导致的利润波动外，还有低利率环境下的再投资压力以及对资本市场依赖的收益可持续性等问题。

年报数据显示，五大险企2024年总投资收益高达7969.2亿元，占利润的229%，远超负债端保费收入的贡献。这体现出险企对资本市场的高依赖性，也为未来盈利稳定性埋下隐患。假如将来资本市场出现波动或权益资产收益下滑，险企的利润高增长将难以持续。

此外，受低利率影响，五大险企的净投资收益率普遍下滑。为避免利差损等风险，险企集体下调风险贴现率和长期投资回报率假设，直接导致内含价值缩水近3600亿元，削弱了寿险业务未来的盈利增长潜力。

以上数据来自各公司2024年年报，显示出险企在盈利增长的同时，也面临着诸多挑战和不确定性。