今年以来，险企持续通过发债来“补血”。2月28日，全国银行间同业拆借中心官网公告显示，平安人寿成功发行了总额为130亿元的第一期无固定期限资本债券（永续债）。截至目前，包括平安人寿、泰康人寿、泰康养老在内的4家险企，已合计发行永续债237亿元。

　　专家指出，永续债作为险企资本补充的优选工具，具有补充核心二级资本、不改变股本结构、期限长等优势。鉴于险企资本补充需求增大及利率中枢下行，预计险企发债活动将更加频繁。

　　永续债，即无固定期限资本债券，是保险公司发行的无固定期限、含减记或转股条款、可在持续经营和破产清算时吸收损失的资本补充债券，满足偿付能力监管要求。

　　2022年8月，监管部门发布《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，正式确立了保险公司发行永续债的规则。此后，2023年至2024年，险企永续债发行规模稳中有升。

　　平安人寿公告显示，2月27日发行的2025年无固定期限资本债券（第一期），基本发行规模80亿元，附加不超过50亿元超额增发权，最终发行总额130亿元，票面利率2.35%。

　　近期，多家险企积极发行永续债。交银人寿、泰康养老、泰康人寿分别发行27亿元、20亿元、60亿元永续债，票面利率分别为2.20%、2.48%、2.35%。截至3月2日，今年险企永续债发行规模已达去年总和的66%。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，险企是否发行永续债，取决于公司战略规划和资金需求。永续债的长期性、无到期日特点，有助于险企稳定资金来源、优化债务结构，但需考虑市场接受度、利息支付压力和估值波动风险。

　　永续债是险企资本补充方式之一，险企还可通过发行资本补充债或股东增资等方式补充资本。永续债与资本补充债的主要区别在于，永续债补充核心二级资本，提高偿付能力充足率，不改变股本结构，并包含损失吸收条款；而资本补充债主要用于补充附属一级资本。

　　数据显示，2025年以来至3月2日，6家险企发行资本补充债或永续债，合计规模262亿元。

　　受险资投资收益率回落、利率中枢下行、新会计准则实施等因素影响，保险行业资本补充需求持续上升。普华永道管理咨询（上海）有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾指出，近年来，险企面临投资收益率回落和增资渠道不畅的双重压力，导致行业整体资本紧张，因此，发行资本补充债或永续债成为险企提升资本水平的重要选择。

　　业内分析人士认为，相对较低的融资成本也是险企热衷发债的原因之一。

（文章来源：证券日报）