国家金融监督管理总局近期数据显示，2024年险资大幅增配债券和股票。展望2025年，险资机构将采取何种配置策略？中国保险资产管理业协会发布的最新调查显示，债券仍是险资机构的首选配置对象，同时，增加权益资产配置的预期显著。

业内人士指出，债券配置与险资负债属性高度匹配，而增加权益资产配置有望带来超额收益，并为股市注入更多流动性。

超长期利率债受青睐

大类资产配置是险资机构投资的关键，需综合考虑宏观经济、监管政策、资产负债匹配度等因素。本次调查覆盖120家险资机构，结果显示，债券、股票和银行存款是2025年的主要配置资产。多数机构预计资产配置比例与2024年相近，半数以上机构或适度增加债券和股票投资。

对于债券市场，多数险资机构持乐观态度，预计10年期国债收益率将在1.4%至1.6%之间。2025年，险资机构看好超长期利率债、银行永续债等。

东方金诚研究发展部执行总监于丽峰表示，债券是险资长期配置的主要资产之一，由其负债属性决定。近年来，非标产品规模缩小，险资配置债券比例持续上升。

关于未来债券配置力度，业内存在分歧。新华保险董事长杨玉成提出适度战略转移，减少债券持仓。

于丽峰认为，尽管债市收益率下行，债券仍是险资配置规模最大的资产。在低利率环境下，险资可通过拉长久期等方法增厚收益。

沪深300股票受看好

权益投资方面，调查结果显示，多数险资机构对2025年A股市场持乐观态度，看好沪深300相关股票，偏好电子、银行等行业，关注新技术、红利资产等领域。

今年以来，保险公司和保险资管公司积极调研上市公司。保险公司共调研702次，涉及628家公司；保险资管公司调研896次，涉及823家公司。

一家保险公司投资负责人表示，在宏观经济向好、政策支持力度加大的背景下，预计满足偿付能力要求的保险公司将加大股票配置。股市配置策略分为中长期趋势和抓住波段机会两种。

险资机构在基金配置上，保险资管公司倾向于指数型基金、股票型基金等；保险公司则更倾向于股票型基金、混合偏股型基金等。

盈米基金研究员李兆霆分析认为，险资机构资金规模庞大、期限较长，安全与稳定性是首要原则。保险资管机构青睐指数型基金，与其主动管理能力有关。保险公司配置基金，则更倾向于借助基金经理的专业管理能力。

李兆霆认为，国家政策推动险资入市，股票市场对险资吸引力增强。这将促进险资机构提升对股票型基金和指数型基金的偏好，实现资产长期稳健增值。

（文章来源：证券日报）