界面新闻记者 | 吕文琦

　　“未来将持续坚定发展长期分红险，做分红险坚定的推动者。”日前，首次在媒体前亮相的中邮人寿总经理李学军如此表示。分红险成为了大型险企产品转型的重要方向，2024年，不少险企管理层都提出了“未来分红险占比50%”的目标。

　　对于以银保渠道为主的中邮人寿，分红险销售难度相对较大。且因过去业绩的波动，市场对于中邮人寿分红险的稳定度有所疑虑。中邮人寿管理层对此一一回应。

　　固定利率储蓄产品风险大

　　李学军指出，在当前市场环境下，分红险和万能险是对保险公司、渠道及客户最友好的产品。然而，很多保险公司由于业务和客户习惯压力，尚未形成一致行动，转型压力巨大。他认为，任何超过10年保障期的储蓄类产品采用固定利率定价都存在缺陷，面临利率波动风险。

　　以当前市场情况为例，定价利率2.5%的传统险，扣除费用和风险因素后，10年以上的收益仅为1.5%-1.7%。长期来看，若利率波动，尤其是经济活跃后利率反弹，传统险将面临较大风险。李学军断言，如果不转向分红险，险企将难以为客户创造价值。

　　基于中国市场现状，固定保底保障加上不确定的浮动收益更符合国情，能让客户和公司共享投资收益。

　　不过，转型并非易事，教会销售队伍如何向客户解释保底利率、浮动利率和不同分红实现率下的利率是一大挑战。

　　中邮人寿银邮业务部总经理高浩表示，银保渠道销售分红险需要强联系和专业队伍支撑。中国人寿亦在加大对分红险的培训力度，以提升占比。

　　2025年“开门红”期间，平安推出御享金越（2025）终身寿险（分红型），泰康推出鑫享世家终身寿险（分红型），显示出险企对分红险的重视。

　　拆解利润波动

　　分红险的核心价值在于与公司共享经营成果，若无利润支撑，分红实现率便无从谈起。中邮人寿2023年巨亏120.14亿元，而2024年则以利润总额118亿元成为银行系险企“盈利王”，这引发了市场对其经营稳定度的担忧。

　　李学军解释称，利润波动主要受会计准则切换影响。2023年，中邮人寿在负债端仍执行老准则，资产端开始执行新准则，导致资产负债两端不协同。2024年，中邮保险在资产端和负债端均采用新准则，使得资产负债表和利润表在同一准则下计量。

　　李学军透露，2024年利润总额主要来自投资端贡献，其中债类固收资产对投资收益的贡献在85%左右。中邮保险进行了资产负债匹配的重构，增加了国债、地方债等长久期固定收益类资产，并减少以公允价值计量的产品。

　　此外，会计准则切换、股市上涨和债券牛市也助力公司获得超额收益。然而，李学军亦表示，除去一次性收益，中邮保险正常稳定的盈利水平约为60亿元～70亿元。2025年度利润预计负增长。

　　影响分红险收益的因素除利润和投资收益外，还包括公司分红意愿。李学军强调，有些公司盈利较多但舍不得分红，而中邮人寿等央企出于品牌声誉和社会责任考虑，即使投资收益未达到分红要求也会分红。

　　为了更好地发展分红险，中邮人寿将分红险账户和传统险账户分开管理。未来可能推出保底利率为1.5%或1.75%的分红险产品，降低保底利率同时提高分红弹性。

　　展望2025年，中邮人寿预计全年总保费收入能上1500亿元台阶，新业务价值超过100亿元。业务结构继续调整，保费增长主要靠续期拉动。

（文章来源：界面新闻）