不知道各位投资者平时喜欢买ETF还是主动基金呢？可能有人喜欢ETF的稳健，也有人喜欢主动基金的灵活。从年初至今的业绩因素考虑，ETF似乎更胜一筹。今年以来，多只指数基金年内收益率超90%，甚至逼近100%，碾压全市场九成的主动权益类产品。Wind数据显示，有包括华泰柏瑞恒生创新药ETF（520500）、万家中证港股通创新药ETF（520700）在内的7支基金，年初至今取得超90%的收益率，而主动管理型基金超过这一收益率的寥寥无几。

　　年初至今有7支ETF产品收益率超90%

　　数据来源：Wind 截至2025.08.01

　　一直以来主动管理型基金以“灵活”著称，但在行情高度极致化、赛道细分化的背景下，主动权益基金经理的“灵活性”在指数产品面前或成劣势。

　　行业极致轮动下被动投资优势明显

　　俗话说“智者千虑必有一失”，再睿智的基金经理也总有失误的时候。在行业极致轮动的当下，这一特点或慢慢显现。以同一家基金公司的同类产品为例：广发香港创新药ETF今年以来的收益率近95%，而同期主动权益类产品广发沪港深医药基金的收益率为79%，广发医药创新基金年内收益率则为76%。汇添富国证创新药ETF今年以来的收益率也达到95%，但主动权益类的汇添富医疗积极成长基金年内业绩为63%。

　　部分知名医药基金年初至今收益率

　　数据来源：Wind 截至2025.08.01

　　为何主动基金总是“慢半拍”？

　　当创新药赛道表现出极端趋势行情后，ETF等指数基金产品在股票仓位上的极致性优势，可淋漓尽致地发挥到业绩层面。因为无论行情如何变化，医药指数类ETF整体的布局策略不会变。但许多主动权益类基金产品，即便在基金合同上是主动权益类医药基金，其在股票仓位上也并非完全投入到医药赛道上。

　　以永赢医药健康基金为例，截至3月末，该基金的前十大重仓股全部为AI医疗公司，二季度期间，该只基金已对上述十大股票全部实施更换，创新药成为该基金十大重仓股的核心内容。

　　永赢医药健康基金的前十大重仓股变化

　　数据来源：Wind 截至2025.08.01

　　相对而言，若主动权益类产品重仓股AI医疗、互联网医疗软件等赛道，尽管也能为基金带来正收益，但与“创新药”的贡献相比差距甚大，也因此使得这些偏离到“医”上的基金经理，又在二季度重新回到“创新药”上，从而导致了“慢半拍”的存在。

　　ETF、主动基金并非单选题

　　尽管ETF相对主动权益基金具有多重优势，但不能否定主动权益基金存在的价值。ETF被动跟踪指数，其自动调仓机制可能强化助涨助跌，不过主动权益基金经理可通过提前布局低估个股平滑波动，在市场上具有价值发现功能。

　　若不愿花费过多时间研究基金经理，ETF自然是简单高效的选择。尤其是在牛市初期，市场普涨，ETF高仓位优势明显。但问题是投资者也并非每次都能踩对步伐，尤其是进入行情中后期，市场开始分化，主动管理基金的基金经理凭借专业研究和丰富经验，能够精选潜力个股进行配置，获取超额收益。

　　无论是被动跟踪还是主动出击，最终目标都是实现资产的保值增值。在融合趋势下，灵活运用两类工具，或许才是应对复杂市场的最优解。

（文章来源：界面新闻）

(原标题：收益率超90%！ETF“跑赢”明星基金经理，投资者该如何选择？)

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