伴随近期央行“呵护为主”的信号，债市利率普遍下行，债券基金强势回归。近日，近九成短期纯债基金、超四成中长期纯债基金净值悄然创下历史新高，十余只中长债产品年内回报率已超3%。

部分债券基金采取了“拉长久期”的投资策略，反映出市场对央行重启买债的乐观及货币政策维持适度宽松的后市预期。不过，受访基金经理认为，债市能否全面转牛，仍需等待政策落地及更强的信号催化。

经历数月震荡调整后，债券市场自5月底迎来强势上涨。上周，债市继续走强，利率债收益率普遍下行，短债、超长期国债利率均出现大幅下行，信用债利率也随之下行。

在此背景下，沉寂了一段时期的债券基金悄然创下净值新高。截至6月24日，全市场909只开放式短期纯债基金中，有789只基金于6月创下净值新高，占比近九成；3529只开放式中长期纯债基金中，有1515只基金于6月创下净值新高，占比超四成。

从今年以来的表现看，约98%的开放式短期纯债基金实现正收益，其中126只基金回报率超过1%。中长期纯债基金表现尤为突出，约95%的开放式中长期纯债基金实现正收益，其中991只基金今年以来回报率超过1%。

在债券基金大面积修复净值的同时，部分中长债产品表现尤为突出。截至6月24日，今年以来博时裕通纯债3个月A回报率达4.35%，国泰睿元一年定开以4.17%的收益率紧随其后；景顺长城景泰鑫利纯债A、中航瑞夏一年定开C、英大通惠多利A、东方红益丰纯债E、南方崇元E等13只基金回报率均超过3%。

此外，债券基金工具化趋势加速。债券ETF规模从2023年末的801.52亿元快速增至2024年底的1739.73亿元，一年时间实现翻倍，再到最新的3635.85亿元，半年内再次实现翻倍。

对于近期债市走强的原因，格林基金基金经理尹子昕认为，央行操作风向清晰地传递出“呵护为主”的基调。本月央行开展了两次买断式逆回购操作，叠加每日OMO操作及MLF增量预期，为平稳跨季保驾护航，显著降低了市场对“钱荒”的担忧。

中欧财富投顾团队分析，从资金面来看，5月底以来，大行连续增持3年期以内国债，市场推测政策端或重启买债，叠加央行6月上旬两次预告买断式逆回购操作，流动性环境持续宽松。

尽管资金面和基本面对债市形成一定支撑，但在业内人士看来，目前尚未形成反转的债牛态势，需要进一步观察，等待更强的信号出现。

（文章来源：中国证券报）