最近A股市场波动加剧，让不少投资者再次将目光转向债券基金。作为投资组合中不可或缺的底仓资产，债券基金在任何市场环境下都不应被忽视。

投资大师格雷厄姆曾强调，即使是最激进的投资者，在股市表现再优异的情况下，也应至少持有25%的债券或固收类资产，以备不时之需。

债券作为一种收息资产，其收益主要来源于票息收益，这是投资者持有债券时所能获得的确定回报。债券发行时会明确付息时间和票息率，因此，在违约风险可控的前提下，债券可以视为一种“赚取货币时间价值”的投资工具。

以中证全债指数为例，该指数代表债市整体收益水平。长期来看，其收益曲线呈现出平滑向上延伸的趋势，这一特征完全符合资产配置对增长性的需求。

数据来源：Wind

由于个人投资者直接参与债券投资的门槛较高，且需要一定的专业知识，因此，债券基金成为了投资者们“平替”的选择，也成为了资产配置的重要一环。截至2024年上半年底，债基总规模已突破10万亿元大关，创历史新高。

债券基金不仅能够提供稳定的票息收益，还能在股市波动时发挥“稳定器”的作用，助力投资者分散风险。股债之间存在“跷跷板”效应，当股市表现不佳时，债市往往能够逆势上扬，为投资者提供避险港湾。

数据显示，在股市低迷的年份，如2018年，上证指数大幅下跌24.59%，而同期中证全债指数和万得中长期纯债型基金指数则分别实现正收益8.85%和5.9%。这充分证明了债券基金在分散风险、降低组合波动方面的作用。

数据来源：wind

此外，债券基金还具有回撤小、修复周期短的特点。相比权益类资产，债券基金的波动率更低，能够在较短时间内恢复损失。数据显示，中证全债指数、万得中长期纯债基金指数等债券类指数在近一年、三年、五年以及近十年的最大回撤和波动率均远低于权益类指数。

特别是中长期纯债基金指数，近十年最大回撤仅为2.71%，远低于同期万得全A指数的最大回撤。短期纯债型基金指数的表现同样优异，近十年最大回撤仅为1.24%，且最大回撤修复时间仅为85天。

数据来源：Wind；截至日期20241031

综上所述，债券基金作为一种稳健的投资工具，能够为投资者提供稳定的票息收益和避险功能。在构建投资组合时，投资者应充分考虑债券基金的作用，将其作为底仓资产进行配置。

（文章来源：融通基金）

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