5月以来，基金发行市场略显平淡，新成立基金数量大幅减少。

　　截至5月26日，当月新成立基金数量仅72只，总发行份额为518.36亿份，平均发行份额为7.2亿份，与近三个月数据持平，但该月总发行份额已明显落后前一个月。其中，股票型基金和混合型基金的平均发行份额更是低至4.34亿份和1.54亿份。

　　在新发市场中，受权益市场行情冲击最大的依旧是股票型基金和部分混合型基金。相比之下，债券型基金发行份额相对较高。5月26日刚成立的一只“固收+”基金规模超过26亿元，排在5月份新基金成立规模第5位，而首募规模前4的基金均为债基。

　　在权益市场震荡以及低利率的环境下，“固收+”基金在今年反而成为稳定增长的品种之一。数据显示，今年一季度，“固收+”基金规模合计增长超1200亿元。其中，可转债基金平均净值涨幅领跑同类。

　　业内人士表示，今年可转债市场机遇与风险并存。低价转债在低利率环境下是比较好的底仓资产，而高价转债则属于较好的正股弹性选择。但投资者也需要注意转债背后的信用风险。

　　震荡行情吸金

　　今年以来，债市和股市均有波动，尤其是股市近期波动较大。这导致许多主动选股型选手面临挑战，新基金的发行也面临较大困难。

　　Wind数据显示，截至5月26日，5月以来新成立的基金数量和份额均为今年以来前五个月中最低。其中，债券型基金成为新发基金的主力军，而“固收+”基金则成为继债基之后比较受欢迎的产品。

　　数据来源：Wind

　　5月26日成立的这只混合二级债基，是典型的“固收+”产品，80%的仓位用来投资债券，剩余不到20%的仓位用来投资权益资产，包括可转债以及股票等。

　　“固收+”基金主要包括混合一级债基、混合二级债基、可转债基金和偏债混合型基金等。这些细分产品在今年一季度已获得不错的增长。

　　Wind数据显示，截至今年一季度末，“固收+”基金规模环比增长超1200亿元。其中，混合一级债基、混合二级债基和可转债基金规模均有所增长。

　　低波动受关注

　　“固收+”基金在较为冷淡的发行市场行情下，仍能保持上千亿元的规模增长，这主要得益于投资者对低波型产品的青睐。在当前市场环境下，基金公司发行低波型产品将会成为主流。

　　数据显示，截至5月26日，可转债基金年内平均净值涨幅为3.44%，大幅领先其他“固收+”基金。这进一步凸显了可转债在“固收+”基金中的重要地位。

　　对于可转债市场的投资机会，业内人士表示，今年可转债市场机遇与风险并存。一方面，正股的上涨将为对应的可转债上涨打开空间；另一方面，投资者也需要注意转债的信用风险。

　　富国基金经理刘兴旺指出，随着纯债收益空间的不断收窄，传统的固收投资策略已难以满足投资者对收益的期望。在此背景下，“哑铃型”配置策略成为破局关键。而“固收+”基金便是这一策略的典型应用。

　　对于未来市场走势，刘兴旺表示，债市方面，政策利率下行预期明确；可转债方面，低价转债是较好的底仓资产；权益方面，关注AI、半导体等自主可控领域及库存周期见底的制造业。

　　记者夏悦超

（文章来源：国际金融报）

(原标题：合计超1200亿元！“固收+”基金逆市增长背后)

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