自证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》以来，基金管理人积极响应行业改革政策，迅速行动。中国证券报记者获悉，继5月16日首批产品申报后，5月23日已有26只新型浮动费率基金获得证监会注册。

　　市场人士预计，这批新型浮动管理费率产品将于5月底前启动募集发行，6月底前完成募集。此举充分体现了监管部门对公募基金改革方案的高度重视，旨在加快推出投资者可感可及的改革措施，构建基金公司收入报酬与投资者利益回报的绑定机制。

　　三档费率水平设置

　　证监会5月7日发布的《行动方案》明确提出，要建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制。传统上，我国公募基金管理费以固定费率为主，但为满足投资者多元需求，行业已自发探索推出部分浮动费率产品。

　　与以往浮动费率产品主要挂钩绝对收益不同，新型浮动费率产品以考察相对收益为基础，即根据产品业绩是否明显跑赢其业绩比较基准来升降档管理费率。

　　新型浮动费率产品在投资运作、销售安排等方面与普通产品一致，其核心在于管理费率的确定方式。与固定费率不同，新型产品的收费将根据投资者、基金份额的持有期限及年化收益率，在赎回时分档收取。

　　例如，投资者A购买一只新型浮动管理费的主动管理权益类基金，持有一年后赎回，管理人将根据产品年化收益水平与业绩比较基准的对比情况，计提不同档次的管理费。若年化收益水平明显跑输基准，适用低档费率；若取得正收益且显著超越基准，则适用升档费率。一年以内赎回，则按基准档费率收费。

　　为降低投资者和销售渠道的理解难度，首批产品均设置了1.2%（基准档）、1.5%（升档）、0.6%（降档）的三档费率水平，以及年化跑赢6个百分点、跑输3个百分点的业绩考察指标。未来，结合推广效果和各方意见，管理人可能会对参数进行差异化安排。

　　市场人士认为，新型浮动费率产品以相对收益为基础，既强化了主动管理权益类基金的功能定位，又体现了“奖优罚劣”及管理人与投资者利益绑定的导向。

　　在浮动安排上，有关部门坚持“严格约束、有限激励”原则，升档幅度小于降档幅度，更好体现与投资者的“同甘共苦”。

　　预计更多类型浮动费率产品将问世。《行动方案》鼓励推出更多与基金业绩挂钩、投资者回报绑定、鼓励长期持有的浮动费率基金产品。

　　全市场选股基金

　　首批产品均为全市场选股的基金，业绩基准主要对标沪深300、中证500等主流宽基指数，并部分参与港股和债券投资。体现了以权益投资为主要方向的特点。

　　华夏基金表示，从全市场选股产品入手探索新模式，管理人和基金经理更有信心。后续将在积累运营经验的基础上，探索对标主题风格类指数的新型产品。

　　多家基金公司表示，将加强投研支持，坚持长期导向，引导投资者长期投资，获取较好的中长期回报。

　　“以投资者为本”理念

　　新型浮动费率基金产品强化管理人与投资者的利益绑定，突出业绩比较基准的指引作用。

　　产品设计充分体现了“以投资者为本”的理念。基金业绩相对于业绩比较基准的超额收益作为费率浮动的核心，有助于探索管理人与持有人利益共担机制，提升投资者体验。

　　同时，强调业绩比较基准的指引作用，避免风格漂移、押赛道等现象，提高公募基金投资行为的稳定性。

　　管理费收取依据基金持有期限和年化超额收益率进行分档，既考虑管理人与持有人利益一致性，也鼓励投资者长期持有。

　　依据《行动方案》，基金公司正建立以投资收益为核心的考核体系，高管和基金经理的考核、薪酬与基金业绩、投资者盈亏挂钩。

　　华夏基金表示，这将推动公募基金从“规模竞赛”向“价值创造”转型，切实提升投资者的获得感。

（文章来源：中国证券报·中证网）