AI导读：

近年来，S基金市场活跃度持续提升，参与主体多元化。但估值定价成为行业难题，买方和卖方存在分歧。提升交易能力，包括把握机会、估值定价和交易能力，是应对挑战的关键。未来，S基金市场将呈现稳中有升的趋势。

　　近年来，在政策支持与市场需求的双重驱动下，各种类型的投资机构纷纷涌入S基金市场，使得S基金呈现出前所未有的活跃态势。

　　近日，第九期陆家嘴金融沙龙聚焦“流动性破局：洞察S基金新机遇，共探资本新航道”，头部投资机构与专业服务机构的代表齐聚一堂，围绕S基金市场的现状与未来展开了深入探讨。他们生动描绘了S基金市场的趋势性变化，并直面挑战，共商解决之道。

　　中金资本董事总经理周智辉提出两大建议：一是简化外资引入流程，构建更开放的生态；二是对保险、企业年金等投资进行监管顶层设计改革，促进S基金市场发展。

　　S基金热度持续攀升

　　S基金，即PE二手份额基金，主要通过购买已存在LP或GP手中的私募股权权益进行投资。近年来，S基金交易曝光度不断增加，参与主体日益多元化。

　　周智辉指出，S基金市场正经历趋势性变化，未来资金将持续涌入。这一趋势得益于S基金久期、收益及风险特性与长久期机构投资人的高度契合，以及国有投资平台丰富产品线的内生需求。

　　博瑔资本管理合伙人刘佳伟回忆，早期S基金交易量小，不受市场关注。但自2020年以来，险资、AMC等大金融机构的加入，极大地提升了S基金的热度。

　　盛世投资管理合伙人杨志军则关注到，随着基金运行周期延长，民营LP面临流动性问题，寻求GP协助寻找买方成为普遍现象。

　　估值定价难题待解

　　沙龙上，代表们还深入剖析了S基金实践中的难点问题，并提出解决方案。

　　汉坤律师事务所合伙人钱锦指出，买方和卖方在价格和底层项目筛选上存在分歧。但随着市场发展，买卖双方价格差距逐渐缩小，GP也开始接受挑选价值较好的项目先打包卖出。

　　周智辉强调，定价是S基金交易中的一大难题，涉及多方因素。刘佳伟则认为，估值能力是S交易机构的核心竞争力。

　　面对S基金市场的机遇与挑战，刘佳伟提出，提升交易能力是关键。包括把握机会的能力、估值定价能力和交易能力。

　　展望未来，杨志军认为，基金延期可能是S基金面临的一大困难，未来可能通过要约收购等方式解决。钱锦则预测，随着市场成熟，交易结构将愈发复杂，S基金将呈现稳中有升的趋势。

（文章来源：第一财经）