【导读】信用债ETF规模历史性突破1000亿元大关

中国基金报记者曹雯璟

4月以来，信用债ETF吸引了大量资金流入。目前，全市场11只信用债ETF的总规模已突破1000亿元大关，相比去年年末几乎翻倍。其中，海富通旗下三只产品合计规模超过536亿元，占比过半。

业内人士指出，尽管债券市场牛市基础未变，但波动性可能增加。信用债有望跟随利率债继续牛市行情，高票息资产荒现象持续。然而，鉴于信用债收益率已处于历史低位，预计其进一步大幅下降的空间有限。

信用债ETF规模历史性突破1000亿元大关

Wind数据显示，截至4月29日，4月以来，全市场11只信用债ETF合计资金净流入超过200亿元。目前，信用债ETF总规模达到1003.74亿元，相比去年年末的540亿元几乎翻倍。其中，海富通旗下短融ETF、城投债ETF和信用债ETF规模分别达到325.94亿元、161.86亿元和48.85亿元，合计规模占比超过五成。

信用债ETF的快速发展与年初首批8只基准做市公司债ETF的发行上市密切相关。今年以来，信用债ETF资金净流入超过245亿元，其中近七成来自基准做市公司债ETF。易方达公司债ETF年内资金净流入超过43亿元，位居首位，最新规模为73.13亿元。

首批基准做市信用债ETF主要跟踪上证基准做市信用债指数或深证基准做市公司债指数，成份券主体信用评级均为AAA级，以资质较好的发行人如中央国有企业为主，整体信用风险较低，更好地满足场内投资者对中低风险信用债的投资需求。

一位沪上债券基金经理表示，信用债ETF规模快速增长，年初8只基准做市信用债ETF市场需求旺盛。信用债ETF在债券产品生态中扮演重要角色，为个人及中小机构提供低门槛、高透明度的信用债投资渠道。

北京一位债券基金经理展望，未来将进一步丰富信用债ETF产品谱系，推动创新型产品发展，如实物申赎模式跨市场债券ETF，以及符合政策导向的绿色债、科创债等信用债ETF。同时，加强投资者教育，提升市场参与度。

债券市场牛市基础稳固

对于信用债后市，海富通基金指出，近期美国关税政策变化加大不确定性，市场风险偏好降低。货币政策进入兑现阶段，资金面逐渐转松，市场配置力量增强。尽管内需政策对冲效果待观察，但预计债市将偏震荡。长期来看，国内经济处于转型升级阶段，内需复苏偏弱，外部压力加大，货币政策空间或大于2024年，债券市场牛市基础稳固，但波动性或加大。信用债有望跟随利率债延续牛市行情。

华泰证券研究所所长、固收首席分析师张继强认为，当前债市虽对基本面和货币政策有所抢跑，但幅度不及去年底至今年初。基本面仍有利于债市，建议逢调整买入。信息复杂多变，行情演绎快，建议左侧布局。预计5、6月波动增加，但整体空间有限。信用债相对性价比略好，建议把握票息机会。

华福证券研究所所长助理、固定收益首席分析师徐亮认为，信用债收益率处于低位，长端在10%左右，信用债利差相对高位。目前经济基本面态势相对不错，短期内资金面可能维持紧平衡。后续可关注二季度关税可能的冲击、内需政策、货币政策、股市走势以及债券市场风险偏好的变化。

（文章来源：中国基金报）