AI导读：

公募基金一季报披露，超过70%主动偏股基金跑赢业绩基准。持仓结构显著调整，汽车、有色金属行业获加仓，港股投资热度大幅上升。腾讯控股成为第一大重仓股，资源股崛起成为亮点。

　　公募基金一季报已全部披露完毕，超过70%的主动偏股基金成功超越了其业绩基准。经历元旦后的剧烈调整及春节后的强势反弹，主动偏股型基金持仓结构出现了显著调整，汽车与有色金属行业获得显著加仓，港股投资热度大幅上升。

　　前十大重仓股调整显著

　　根据中国银河策略首席杨超的研报，与2024年末相比，腾讯控股在一季度超越了宁德时代，跃升为主动偏股型基金的第一大重仓股。此外，阿里巴巴-W、中芯国际（港股）也新晋成为前十大重仓股。

　　部分基金经理在一季报中解释了大幅加仓港股的原因。长城竞争优势六个月持有A基金经理杨维维指出，基金在一季度大幅加仓港股互联网、计算机软件和整车智驾等领域，核心逻辑是看好AI产业在应用落地阶段的发展潜力。

　　宏利新兴景气龙头基金经理李坤元强调，要高度重视港股这个已调整五年的市场。在互联网大厂纷纷投入AI之际，他们庞大的客户群体和巨大的流量入口优势显著，且目前估值相对较低。他看好港股中优秀的互联网、消费和科技类龙头公司的未来重估潜力。

　　行业配置出现新变化

　　从行业配置来看，电子行业在主动偏股型基金中的持股市值占比最高，达到18.72%，电力设备、医药生物、食品饮料、汽车行业紧随其后。相比之下，综合、美容护理、石油石化、纺织服饰、环保行业的占比处于较低水平。

　　与2024年末相比，2025年第一季度有15个一级行业的持股市值占比环比增长，其中汽车（1.53%）、有色金属（1.09%）、电子（0.88%）、机械设备（0.79%）、医药生物（0.58%）行业的占比上涨超过0.5个百分点。

　　资源股的崛起成为一季度主动偏股型基金调仓的一大亮点。今年以来，黄金及锑、铋、钴等小金属价格强劲上涨。国盛证券研报指出，在资源品供应偏紧和需求弱复苏的背景下，资源品将继续占据产业链利润的主要部分，具备资源优势的企业将从资源供给偏紧中受益。

　　展望未来，民生策略团队认为，从更长远的时间维度看，主动基金、被动基金与险资的共识领域可能是未来配置阻力较小的路线，也是主动基金重获定价权的关键路径之一。主动基金负债端与资产端能否形成良性循环，将成为一个重要的观测指标。

（文章来源：财联社）