2025年一季度，共有147只公募基金披露了持有人大会的表决结果。值得注意的是，其中65只基金因参与投票的份额未达到权益登记日份额规定的50%，最终宣告失败，这一比例高达45%。

　　在这其中，恒生前海高端制造基金和博时可持续发展100ETF的持有人大会遭遇了零投票的窘境。鹏华中证传媒指数基金更是二次召开持有人大会，仍未达到权益登记日份额的1/3，再次以失败告终。

　　公募基金持有人大会45%失败率

　　公募基金持有人大会失败的现象并不罕见，甚至偶尔还会出现单只基金持有人大会零投票的情况。那么，基金持有人大会的失败率究竟有多高？

　　据统计，2025年一季度，有147只公募基金发布了持有人大会的表决结果。其中64只基金由于投票份额不足，未达到权益登记日份额规定的50%，最终宣告失败。鹏华中证传媒指数基金就是一个例子，其二次召开持有人大会也未能达到规定的1/3份额，再次失败。由此可见，基金持有人大会的失败率高达45%。

　　具体来看，恒生前海高端制造基金和博时中证可持续发展100ETF的持有人大会均遭遇了零投票的尴尬。

　　此外，博时女性消费主题基金的持有人大会结果显示，截至权益登记日，基金总份额为5716万份，而参与表决的份额仅为2.88万份，占比0.0504%，未能达到法定召开条件。光大保德信多策略智选基金的持有人大会结果也显示，参与大会的持有人或代理人代表的份额共计78986.89份，仅占权益登记日基金总份额的0.54%，同样未能达标。

　　某公募基金人士表示：“持有人投票率低的原因复杂多样。对于基金公司而言，非重点产品可能更多是为了满足合规要求。”

　　一位大型公募基金资深人士分析：“投票率偏低可能与基民参与热情不高有关，持有人大会普遍因表决份额占比不足而失败；同时，基金公司受限于成本与意愿，除了重点产品的转型，不愿花费高昂成本在持有人大会上，导致宣传力度有限；此外，制度设计与操作障碍也是原因之一，如书面或电子通讯投票流程复杂，部分投资者因操作繁琐而放弃参与。市场波动导致投资情绪低迷时，投资者对基金事务的关注度也会下降。”

　　个人投资者持有份额越多阻力越大

　　观察投票率低的基金，不难发现，个人投资者持有份额越多，持有人大会顺利召开的难度越大。

　　恒生前海高端制造基金的年报显示，个人投资者持有份额总计为1257.65万份，占总份额的100%。

　　博时女性消费主题基金和光大保德信多策略智选基金的年报也显示，基金全部由个人投资者持有。

　　前述公募基金人士指出：“机构主导的基金在召开持有人大会时可能具有优势，如持有人集中度高、协调成本低、资源调配能力强。机构在提出议案时，更倾向于满足机构投资者的需求，从而提升议案通过率。”

　　但持有人大会能否通过仍受多重因素影响，如机构投资者之间诉求不一致，可能导致表决僵局。同时，无论持有人结构如何，均需满足《证券投资基金法》规定的表决门槛，机构若未充分动员或协调，仍可能因表决份额不足而失败。

　　多样化激励措施提升参与度

　　每次持有人大会都会产生律师费、公证费等费用，通常在2万元至4万元之间，多由基金公司承担，也有由基金资产承担的。

　　为确保重要产品持有人大会的顺利召开，基金公司还会采取激励措施。

　　某公募基金人士表示，行业采取的激励措施多元化，包括物质激励、流程优化、信息透明化等，以提升持有人大会参与率。

　　部分基金公司在召开持有人大会前，会提出减免管理费、托管费或增加分红比例，以吸引持有人参与表决；也有通过抽奖、积分兑换等形式提供实物或投资奖励；还有明确转型后的投资策略优化措施，如扩大投资范围至热门行业板块。同时，简化投票方式，提供多渠道投票入口，降低操作门槛，延长投票时间。

　　打破持有人大会沉默困境

　　公募基金持有人大会普遍面临“低参与率”问题。

　　这不是基金行业能单独解决的问题。

　　前述资深人士认为，持有人大会是保护投资者利益的重要机制。为提升大会“含金量”，建议从规则设计、技术工具、激励机制和生态协同等方面优化。如降低法定表决门槛，引入“默认投票”机制，采用全流程数字化投票和智能触达与提醒等技术工具。同时，政策监管层面，建议构建基金公司、销售渠道、投资者三方利益协同的治理生态。

（文章来源：每日经济新闻）