AI导读：

LP投顾发布的《2025 LP调研报告》显示，2025年人民币基金投资偏好呈现“硬科技导向+国资主导”特征。早期创投基金、私募股权基金及政府引导基金最受青睐，半导体、高端制造、生物医药等领域占主导。市场正从“粗放募资”转向“精准配置”，GP需构建差异化优势。

　　LP投顾日前发布的《2025 LP调研报告》显示，2025年人民币基金投资偏好呈现“硬科技导向+国资主导”特征，LP在管理人选择上更加注重产业赋能能力与合规透明度，这反映了资本市场对合规性和专业性的高要求。

　　调研结果显示，早期创投基金（天使/VC）、私募股权基金及政府引导基金最受青睐，市场化内资机构和本地国资背景GP（普通合伙人）更受信任，“产业资本+政府资金”的混合LP（有限合伙人）结构更受欢迎，凸显了资源协同价值的重要性，超越了单纯的财务投资。半导体、高端制造、生物医药等硬科技领域占据了绝对的主导地位。

　　在选择GP时，除了传统的财务指标外，项目获取能力、技术判断力等GP的产业深耕能力成为核心考量因素，同时，信息披露的合规性和准确性也被LP重点关注。LP对风险管控的需求不断升级，市场正逐渐从“粗放募资”阶段转向“精准配置”阶段。这提示GP需要在细分产业深度、退出实操能力及合规透明度上构建差异化优势，以匹配LP日益严格的筛选标准。

　　另据LP投顾发布的《VC/PE机构A股退出报告2024》显示，今年以来，以S基金交易、并购为代表的多元化退出渠道开始走向实践，多地已成立S基金和并购基金，如厦门设立20亿元规模的自贸领航S母基金、建行设立百亿级建行S基金等，这些举措优化了私募股权投资的退出机制，提升了市场流动性。

　　报告指出，发展多元化退出路径不仅有助于优化私募股权投资的退出机制，还能提升市场流动性，支持产业升级和区域经济发展，对创投行业的高质量发展具有重要意义。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）