AI导读：

4月22日，易方达基金发布2025年一季报，张坤管理的易方达蓝筹精选混合型基金股票仓位稳定，优化了消费和科技等行业结构。张坤建议投资者关注企业本身，继续寻找具备优秀商业模式和竞争力的公司。

4月22日，易方达基金发布了旗下基金2025年一季报。张坤管理的规模最大的基金——易方达蓝筹精选混合型基金在一季度股票仓位保持稳定，并对持仓结构进行了优化，主要涉及消费和科技等行业。具体来看，该基金的前十大重仓股包括腾讯控股、阿里巴巴-Ｗ、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、中国海洋石油、百胜中国、洋河股份、美团-Ｗ。

张坤在一季报中指出，从自下而上的角度看，部分行业的竞争格局正在逐步改善，企业家的预期变得更加理性，企业的经营质量持续提高，利润率、周转率、自由现金流等关键指标不断优化，企业家回报股东的意愿也在增强。此外，一系列提振消费的政策也起到了托底作用。因此，他建议投资者与其过分关注经济形势，不如将更多注意力放在企业本身。毕竟，股票的收益率长期来看大致相当于企业的ROE水平。他认为，过去几年股票收益率连续低于企业ROE水平的现象不会长期存在。

张坤强调，无论何时，他们持有的公司都在不断创造自由现金流，这些现金流将不断积累并转化为企业的内在价值。而企业内在价值的提升，最终将体现在市值的长期增长上。他表示，将继续专注于寻找那些具备优秀商业模式、竞争力突出、定价能力强、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司不仅能巩固自身的竞争优势，还能为股东创造更多的自由现金流。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）