在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华基金明星基金经理李晓星旗下代表作基金——银华心怡在2025年一季度重获净申购。这一转变显示出投资者对李晓星投资策略的信任和市场的积极反馈。

4月21日，银华基金李晓星旗下产品悉数披露一季报。以其代表作基金——银华心怡为例，美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，美的获大幅加仓，成为头号重仓股；小米则为该基金自成立以来首次被买入的个股。这一调整策略反映了李晓星对市场动态的敏锐洞察和对个股价值的准确判断。

另一方面，阿里巴巴、中芯国际遭李晓星小幅度减持；比亚迪港股、五粮液、中通快递、香港交易所、快手则退出银华心怡的持仓前十。这些调整显示了李晓星在资产配置上的灵活性和对市场趋势的精准把握。

“随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业。他对于一些涨幅过大的板块持谨慎态度，但相对更为看好港股市场以及A股现金流好且估值低位的消费股。

美的成头号重仓股

李晓星在管基金目前有10只，管理规模持续扩大。以其代表作基金——银华心怡为例，2025年一季度期间，银华心怡A、C份额净值增长率分别为14.79%、14.62%，大幅跑赢同期业绩比较基准收益率。这一业绩表现或受益于其持仓股票的业绩增长。

或受益于业绩增长，银华心怡2025年一季度末的资产净值较2024年四季度末增长10.27亿元，达53.90亿元，已成为李晓星旗下在管基金规模最大的一只产品。同时，在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华心怡在2025年一季度获1.40亿份的净申购，显示出投资者对其投资策略的认可。

资产配置方面，银华心怡2025年一季度的股票仓位降至89.74%，而前十大重仓股持股集中度则大幅提升。截至2025年一季度末，银华心怡的前十大重仓股包括美的集团、贵州茅台、宁德时代等知名企业。

具体来看，美的集团、比亚迪A股等在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，美的集团作为头号重仓股，增持比例高达209.75%。小米集团则为该基金自成立以来首次被买入的个股，持仓数量为561.41万股。这些调整显示了李晓星在个股选择上的独到眼光。

AI投资转为要看到产业进展和业绩兑现

李晓星在一季报中进一步阐述了其对AI投资的看法。他认为，AI投资自初期从0到1的宏大叙事阶段，已转为需要看到产业进展和业绩兑现的阶段。他看好港股科技龙头以及国内AI产业的发展进程，并指出Deepseek的出现加速了国内AI产业的发展。

在AI产业层面，李晓星看好端侧方向AI终端投资机会，并关注应用端产业进展。此外，他还看好半导体国产化进入深水区带来的投资机会。

对于国防军工行业，李晓星认为在经历了过去两年的困境之后，行业景气度将逐步回升。他看好“十四五”规划收官之年带来的产业链公司盈利能力提升以及建军一百年奋斗目标指引下的国防装备建设。

谈及新能源行业，李晓星表示新能源板块目前处于一个估值合理偏低的位置，他更看好具有成本和技术优势的龙头公司。

2025年整体消费投资环境将有明显改善

对于消费行业，李晓星认为虽然面临人口红利消失、线上流量放缓等问题，但随着相关措施的出台和发挥效果，2025年整体消费投资环境将有明显改善。他看好本土品牌整车出口以及对外技术输出带来的增长空间，并指出机器人板块需要在挤泡沫的过程中选择真正具备技术和成本优势的公司。

在投资上，李晓星表示将迎合时代的变化并继续追求更有性价比的组合。他看好国产化、消费升级以及品牌国际化等方向带来的投资机会。

看好受益于流动性改善的有色板块

在医药板块方面，李晓星认为随着医药政策的逐渐优化和行业风险的基本出清，叠加商业保险的开源，医药板块本身的景气度已经出现拐点。他看好创新药及其产业链的一些优质标的。

此外，李晓星还看好受益于流动性改善的有色板块。他认为服务业的边际走弱和制造业重回扩张趋势更有利于工业金属；同时因特朗普关税政策引发的对全球贸易战的担忧导致避险情绪增强，金价仍将维持强势。

对于银行板块，李晓星指出银行的经营依旧稳健，资本充实后抵御风险的能力在增强。他看好行业拐点机会并认为高股息品种相对更具吸引力。

（文章来源：澎湃新闻）

(原标题：大幅加仓美的、茅台！银华基金李晓星：看好港股与A股消费股及有色板块)

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