AI导读：

随着市场风险偏好变化，今年基金业绩排名显著变化，行业配置均衡的基金领跑。基金经理普遍重视好价格，黄金主题基金异军突起。股票定价逻辑正发生变化，外需脱敏、类债券型股票成为公募防御关键。A股在迅速定价冲击后，市场韧性或显现。

　　证券时报记者安仲文

　　随着市场风险偏好剧变，今年基金业绩排名已显著变化，行业配置均衡、注重股价的基金产品领跑公募前十。截至4月13日，华夏北交所精选基金以46.81%的业绩暂居年内榜首，其前十大重仓股均为传统公司，横跨化妆品、宠物用品、农业等多个行业。公募产品业绩前十强中，大部分基金的核心重仓股也以低估值的传统股票为主。

　　“降低风险需组合更均衡，高集中度策略在市场走弱时风险大。”南方基金一位投资主管表示，市场不确定性增加时，好价格比好公司更重要。基金经理需考虑胜率，再兼顾赔率。当前，黄金主题基金在公募排名中异军突起，凸显公募防御性思维回归。

　　华南地区一位管理20亿元偏股型基金的基金经理称，其前十大重仓股以价格、稳定现金流及防御能力为买入标准。富国洞见价值基金经理白冰洋也强调个股分散配置，基于好价格进行综合评估。

　　当前，基金经理普遍重视好价格。即便是同一只股票，买入价格不同，结果也大相径庭。Wind数据显示，过去一个月内，偏股型基金产品最大净值跌幅超25%，部分去年排名靠前的基金年内由盈转亏。如德邦鑫星价值基金，重仓人工智能芯片，年内最大回撤35%，收益率转亏约23%。

　　进入二季度，股票定价逻辑正发生变化，外需脱敏、类债券型、长期下跌的股票成为公募防御关键。创金合信基金组合管理部总监魏凤春建议，投资者应采取中庸之道，配置类债类股票、红利低波资产。博时基金则建议围绕哑铃型配置防守为先。

　　长城基金一位人士认为，中国经济在转型中内生动力将增强。A股已迅速定价“对等关税”冲击，投资者情绪宣泄后，市场韧性或显现。近期，央行等部门出台稳市举措，投入真金白银增持A股，体现政策决心，有利于稳住市场风险偏好，A股有较强支撑。

（文章来源：证券时报）

(原标题：公募基金排名生变 股票定价转向防御策略)

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