进入3月，ETF市场的投资偏好发生了明显转变。

资金开始从沪深300、创业板等传统宽基ETF撤离，转而流入跨境ETF、主题ETF和行业ETF，尤其是聚焦于港股市场。投资者对港股科技板块的高度关注成为本轮ETF资金流向变化的核心特征，以港股科技ETF为代表的跨境ETF规模显著增加。

业内人士分析，港股科技企业估值长期低位运行。近期，科技创新浪潮的兴起推动这部分企业的估值修复，成为港股市场上涨的主要动力。未来若兑现业绩能力强，股价仍有较大上升空间。

ETF偏好调整，港股资产受热捧

最新数据显示，过去一个月，ETF市场偏好切换显著，宽基ETF热度降温，跨境ETF、主题ETF及行业ETF资金流入强劲。宽基ETF份额减少347亿份，跨境ETF份额增加497亿份，主题ETF增加332亿份，行业ETF增加87亿份。这反映出投资者更倾向捕捉特定区域与行业主题的投资机会，特别是港股市场。

从ETF规模变化看，过去一个月，规模增长超10亿元的ETF超二十只，权益ETF规模增长突出，集中在港股相关的跨境ETF。例如，富国中证港股通互联网ETF规模大增68.97亿元，工银国证港股通科技ETF增加49.17亿元。

相比之下，沪深300ETF、创业板ETF等传统A股宽基ETF出现资金流出，沪深300ETF规模下降超50亿元，显示市场对传统指数产品偏好回落。

跨境ETF规模攀升主要来自资金净流入，净值涨幅不明显，部分ETF净值下跌，表明投资者秉持“越跌越买”逻辑，布局长期潜力资产。

科技板块认可度提升

投资者不仅关注港股市场，还聚焦科技板块。ETF重仓布局腾讯、阿里巴巴等明星科技股，以及医药、汽车领域的新经济、成长型企业，显示投资者看好这些行业。

恒生科技指数ETF份额大幅增长188.21亿份，规模增长106.03亿元。中证港股通互联网指数、科技指数份额也大幅增长，表明投资者对港股科技板块信心和关注度提升。

本轮行情由产业逻辑驱动

中欧基金基金经理罗佳明认为，港股上涨主要驱动力来自科技板块。科技创新浪潮推动中国科技领域变革，港股科技股占比大，估值偏低。随着Deepseek AI大模型推出，市场重新审视中美科技差距，科技股估值修复成为港股上涨核心逻辑。

摩根士丹利投资组合经理张炜迪表示，港股科技企业盈利增速趋于稳定，外资配置仓位低，基本面改善及DeepSeek推出催化投资者重新估值。

贝莱德基金经理毕凯认为，AH溢价指数正常，港股互联网估值合理，内需板块如消费品估值具吸引力。核心矛盾在于未来兑现业绩能力，若盈利修复，股价上升空间大。

贝莱德基金经理杨栋判断，港股或震荡上行，科技、消费等行业盈利修复是主线，看好科技与AI产业链、消费复苏细分赛道、高股息资产等投资机会。

（文章来源：证券时报·e公司）