财联社3月27日讯（记者夏淑媛）险资获准投资公募REITs已逾三年，积累了丰富经验，但面临诸多挑战，备受市场关注。

　　截至3月26日，市场存量公募REITs已达64只，发行规模合计1697.36亿元。在所有非原始权益人战配投资者中，保险机构参与规模占比最高，约为30%，共47家保险机构参与，其中中国人寿、泰康资产、中国平安认购规模靠前。网下投资者中，保险机构占比达65%，表现活跃。

　　尽管REITs市场势头强劲，险资积极布局，但公募REITs风险因子较高，保险资金整体参与度仍有待提升。

　　平安资管人士介绍，公募REITs资本计量因子为0.5，远高于其他公募基金及投资性房地产。对保险公司而言，参与公募REITs意味着更高的资本占用，增加偿付能力管理压力。监管部门已给予风险因子优惠政策，以缓解对偿付能力的消耗。

　　国寿集团原董事长杨明生建议，应进一步解决投资难点，给予战略投资者更多参与权和知情权，以提升其积极性。

　　险资成公募REITs重要机构投资者

　　公募REITs发行加速，险资积极参与其中。

　　自2020年4月30日国内公募REITs试点启动以来，市场快速发展。截至3月26日，存量公募REITs已达64只，发行规模合计1697.36亿元。

　　2021-2024年，公募REITs各年度发行规模分别为364.13亿元、419.48亿元、201.42亿元、645.69亿元。2025年以来，已有5只公募REITs完成发行，目前共有18只待上市。

　　保险资金自2021年获准参与公募REITs投资以来，积极参与。今年以来上市的5只公募REITs中，险资获配售金额约7.65亿元，占已发行公募REITs总发行份额的9.8%。

　　国寿投资不动产投资事业部负责人介绍，国寿系统已参与23只公募REITs战略配售，涵盖多种业态，约占保险行业公募REITs投资规模的近10%。

　　高比例分红吸引增量险资

　　随着公募REITs市场扩容，高频、高比例分红特点显现，吸引风险偏好较低的险资加码布局。

　　2024年，42只REITs分红总额达83.87亿元。今年以来，12只REITs已派息。

　　浙商证券分析师廖博表示，公募REITs设有强制分红比例，收益分配机制严格。

　　展望2025年，华泰证券人士表示，REITs作为较高分红、风险适中、较低相关性的资产，具有长期配置价值，有望进一步吸引增量保险资金。

　　险资投资公募REITs风险仍需关注

　　尽管公募REITs市场表现强劲，但与海外成熟市场相比，仍处于起步阶段，风险因子较高，保险资金整体参与度有待提升。

　　平安资管人士指出，公募REITs在偿二代中属非基础资产，且信息披露无法满足穿透要求，因此风险因子较高。

　　多位业内人士建议，监管部门应给予更多优惠政策，引入更多保险资金参与REITs投资，助力市场高质量发展。

（文章来源：财联社）