乔迁，硕士，拥有9年研究经验和7年投资经验，现任兴证全球基金管理有限公司基金管理部总监、投资总监，同时担任兴全商业模式优选混合基金、兴全新视野定开混合基金的基金经理。

　　过去三年，国内公募行业经历大发展后的“冷静期”，投资方法论、团队梯度建设及基金容量与投资能力的匹配等问题凸显。

　　兴证全球基金投资总监乔迁一直在思考，如何在快速变化的市场中坚持长期主义投资。

　　自2008年加入兴证全球基金，乔迁及其团队自2022年6月从事投研管理工作以来，经历了不短的逆风期。

　　乔迁在宏观因素权重上升的趋势下，将自上而下的思路融入选股框架，通过久期均衡、灵活交易等方式加强回撤控制，力求在逆风期“少亏钱”，改善投资人持有体验。

　　同时，乔迁将带领的权益投研团队整合为多个跨行业研究小组，积极拓宽研究视野，前瞻性地挖掘新兴产业机遇，为投资储备长期力量。

　　回顾过去三年，乔迁认为，支撑其度过逆风期的仍是公司文化——做好每个窗口期最该做的事，从简单纯粹的投研文化中汲取养分，持续迭代、弥补短板，为下一个窗口期留有余地。这恰是一种长期主义的投资哲学。

　　久期适度分散，应对宏观环境变化

　　宏观环境变化给投资留下深刻烙印。公募行业开始重新审视自上而下选股的重要性。

　　乔迁意识到，宏观要素权重提升已成为权益投资绕不开的话题。她希望在做投资时先想清楚长期问题，通过描述所有宏观要素，在持仓上做好应对变化的准备。

　　在中观维度，乔迁加大了对不同久期资产的均衡配置，获取长期稳定的超额收益；通过适度分散持股和灵活交易，加强对组合的回撤控制。

　　乔迁认为，基金经理应努力让持有人真正分享到基金的长期收益回报，通过行业均衡、灵活交易等方式加强回撤控制。

　　拓宽行业视野，前瞻挖掘机遇

　　乔迁感慨，公募行业在快速发展中埋下了准备不够充分的问题，需要在发展中解决。

　　兴证全球基金权益投研团队利用三年时间重新“播种”，焕新再出发。

　　团队招聘了应届生及有经验的研究员，分为周期、消费、金融、医药、科技等大类，由经验丰富的基金经理助理或年轻基金经理担任组长。

　　乔迁认为，研究员需要具备横向观察的能力，拓宽视野，以便在行业间做横向比较，看到共性的线索。

　　正是行业研究视野的拓宽，帮助团队较早捕捉到了这一轮AI行情。

　　“以时间换空间”，看好AI与制造业

　　面对新一轮科技创新周期，乔迁认为，AI基本面行情可能刚刚起步。中国在产业化层面拥有独特优势，为下一轮科技创新周期提供突破路径。

　　乔迁看好中国在这一轮AI浪潮中的身位抬升，看好长久期资产的定价回归及信心回归。

　　她先布局算力侧，后转向消费电子领域。认为AI大模型赋能下端侧需求创新可能性大，只是时间问题。

　　此外，乔迁还重点关注智能驾驶为代表的制造业。中国汽车产业未来在国际上的身位毋庸置疑，凭借强大的软硬件供应链优势，将站在相对引领的位置。

（文章来源：中国证券报）