黄金价格跳水令人措手不及。经过2025年初的持续上涨后，COMEX黄金在2月24日最高达到2974美元/盎司，随后出现回调，截至2月28日，报价为2875.1美元/盎司。

　　在此背景下，易方达黄金ETF、博时黄金ETF等黄金ETF产品在2月27日的份额有所下滑。但总体来看，2025年初至今，黄金ETF仍处于资金净流入状态，个别产品如国泰黄金ETF规模已突破百亿元，成为第四只规模超百亿的黄金主题ETF，显示出市场对黄金的长期看好。

　　黄金价格的波动，是美联储鹰派立场、地缘风险缓和、技术性抛售及美元走强等多重因素共同作用的结果。这些因素相互交织，导致黄金市场短期内面临挑战。

　　关于黄金配置机遇，多位专家指出，短期内黄金市场或难以期待更多激励因素，存在均值回归压力，高位震荡可能成为后续一段时间的主基调。因此，投资者在配置黄金时，应采取基于基本面的主动型投资策略，注意分散配置，避免单一押注，并通过定投等方式分散短期风险。

　　黄金ETF份额单日下滑，年内总体净流入

　　在黄金价格高位震荡的背景下，多只黄金ETF的份额出现变化。2月27日，易方达黄金ETF份额下降720万份，博时黄金ETF下滑210万份。然而，今年以来，黄金ETF总体仍保持净流入，全市场与黄金、黄金股相关的20只ETF合计净流入超百亿元。

　　业内分析认为，黄金价格回调是多重因素共振的结果，包括美联储鹰派立场、地缘风险缓和、技术性抛售以及美元走强等。此外，黄金突破2950美元阻力位后积累了大量获利盘，部分投资者选择高位获利了结，进一步压制了金价。

　　不仅如此，现阶段地缘风险缓和导致市场避险情绪降温，也对黄金价格构成压力。同时，美联储近期释放鹰派信号，降息路径不确定，进一步影响了黄金市场的走势。

　　黄金投资需关注基本面与分散风险

　　回顾过去一年，全球央行增持黄金储备、政策不确定性持续发酵以及主权货币信用承压的背景下，黄金的避险属性得到全球资本的重新定价。

　　全市场黄金ETF在2024年均实现规模大涨，其中华安黄金ETF规模增长最多，年底总规模达286.76亿元。长期来看，黄金作为对冲法定货币信用弱化的工具，其不可替代的结构性优势将进一步凸显。

　　然而，黄金生产商在受益于成本下降的同时，企业间的运营效率与资本配置能力存在差异。因此，黄金投资需要采取基于基本面的主动型投资策略，以捕捉超额收益机会。

　　多位专家建议，黄金市场短期内或难以期待更多激励因素，投资者应关注基本面变化，并采取分散配置的策略以降低风险。同时，以定投方式投资黄金可以平滑短期价格波动带来的影响。

（文章来源：财联社）