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　　冰点时刻积极发行，公募基金坚定逆势布局

2023年以来，主动权益基金“alpha”信仰遭遇极大挑战，发行困难重重。但发行只数仍保持在相对高位。市场冰点期，投资者情绪低迷，公募基金却逆势布局，积极发行新产品。这种“别人恐惧时我贪婪”的策略，体现了公募基金的专业性和长期视角，为投资者提供了布局机会。

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　　冰点期布局的回报，是耐心等待的价值

在冰点期布局的投资者，能以较低成本买入优质资产。数据显示，2023年至2024年上半年市场低位布局的基金，已开始“开花结果”。一方面，权益类基金赚钱效应明显，特别是主动权益基金中，已出现收益率100%的产品，充分证明了逆向布局的价值。另一方面，债券型基金收益稳健，“卷久期”成为制胜法宝。

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　　以史为鉴，冰点期的布局回报可观

投资需耐心，冰点期布局短期内或看不到回报，但长期来看，收益相对可观。市场冰点期伴随市场情绪极度悲观和估值水平低估，为长期投资者提供买入机会，均值回归是核心逻辑。历史数据显示，偏股混合型基金指数回撤30%至40%时，买入新基金并持有1年、2年，收益往往不差。

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　　收获季只是开始，基金投资是长跑

市场回暖非投资旅程结束，而是新阶段开始。过去收益使投资者对资产有信仰，但盛极必衰，投资需尊重市场周期。资金逐利，赚钱效应上升时，增量资金强化正向循环。主动权益基金在当前市场回暖环境下仍具投资价值，尤其是优秀基金经理管理、投资策略清晰的基金。

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　　市场回暖信号，为基金投资带来新机会

2025年以来，资产配置环境变化，特别是AI革命背景下，中国权益资产重估逻辑上演。成交量回升和投资者情绪回暖，是市场活跃度提升信号，预示市场即将或已进入新阶段。数据显示，A股成交量突破2万亿，两融余额增加千亿级别。

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　　“AI+科技”大涨后，拥挤度非唯一指标

拥挤度反映市场对板块或主题参与程度，过高时带来短周期波动。当前，“AI+科技”大涨，计算机、电子等拥挤度创新高。但拥挤度非唯一因素，2020年TMT拥挤度高位后，行情仍延续。投资核心逻辑：市场追捧是否被验证为业绩高增长，是“长牛”基础。

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　　基金收获季如何投资？勿忘初心，坚定配置思路

哈里·马科维茨曾说：“资产配置是投资中唯一的免费午餐”。基金投资中，均值回归理念、短期波动与心理考验，使资产配置、基金定投等策略成为投资者“管住手”的好方法。

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　　基金收获季如何投资？关注权益价值，更乐观

“好基金”扎堆出现有历史经验，过去1年主动权益型基金收益超50%占比突破4.15%，往往是市场从Beta行情走向alpha行情标志。此时，市场经历估值修复补涨，寻找行情主线，逐渐分化。2013年以来，“首次突破”现象共出现四次，对应市场赚钱效应提升及偏股混合型基金指数创新高。

（文章来源：富国基金）

(原标题：冰点期布局的回报来了！基金投资收获季操作指南)