资本市场的波动从未停歇，有人追逐浪花，有人锚定深海。博时基金权益投资一部投资副总监许少波无疑是后者。十五年的投资生涯，他不仅管理过公募基金，也管理过QFII（合格境外机构投资者）资金。经历了牛熊更迭、周期轮转，他始终以长期主义的姿态，在市场的波浪中校准航向。

　　在Deepseek重构人工智能（AI）竞争格局、硬科技领域暖风频吹之际，许少波的长线投资策略更显从容。他的耐心，可以眺望五年、十年甚至更长的未来；他眼中的价值，根植于企业基本面而非股价波动。近期，许少波接受了专访，分享了他的投资理念及市场热点见解。

　　许少波用长线思维穿越周期，2005年清华MBA毕业后，他加入中邮基金，专注钢铁、有色、煤炭等行业研究。2008年转战嘉实基金，2015年加入博时基金，管理多只公募基金，长线投资成为他的鲜明“标签”。他认为，长线思维是穿越周期、实现长期回报的投资哲学。

　　许少波更看重3-5年的投资回报，他强调穿越短期波动，专注企业基本面和长期价值，深入研究标的，识别核心竞争力与行业地位。

　　作为长线投资者，许少波在选择买点和卖点时，注重“行业周期底部”和“公司基本面底部”，对个股估值底部不太在意。他认为，价值成长风格的投资，估值是市场对企业长期回报的定价反映，过低估值的个股可能存在潜在风险。

　　当然，长线投资不代表一直持有不动。许少波根据企业和行业的周期规律判断卖出时机，股价一般会先于行业周期见顶；管理层出现变化时，他也会果断退出。

　　DeepSeek、电影票房、人形机器人等利好共振，为A股注入强劲动能。许少波认为，DeepSeek提高了市场风险偏好，增强了投资者对国内AI发展的信心，提升了经济转型的乐观预期。

　　许少波看好2025年三大投资方向：AI应用层面的投资机会、受益于以旧换新的消费领域、供需结构较好的中上游行业，如有色金属和机械。

　　尽管科技赛道短期拥挤，许少波中长期仍看好科技领域。他认为，AI应用将带动消费电子行业增长，家电、家居和汽车等消费品补贴政策提振需求，白酒行业具有重要地位，资源类产品为投资者提供机会。

　　许少波认为，市场新活力或来自理财资金。中长期资金持续入市，中国资产吸引力增加。未来居民理财资金有望成为A股重要增量资金，为市场注入新活力。

　　近期，多部门印发实施方案，引导中长期资金加大入市力度。许少波表示，这项政策对市场底部抬升有影响。

　　对于外资，许少波展现冷静认知。他认为，外资在全球主要市场中寻找平衡，A股市场整体估值较低，具有较好投资性价比。

（文章来源：中国证券报）