公募产品的业绩，正越来越取决于基金合同所定位的新兴赛道与传统赛道。

在新老两类赛道仓位强弱分化的背景下，公募基金的行业主题基金产品形成了鲜明的对比。开年不足两个月，重仓AI等新兴赛道的基金与重仓传统赛道的基金业绩出现了严重分化，差距已超过50个百分点。这导致了基金持有人在不同赛道产品间“自主搬家”的现象。

业内人士预计，科技股单边上涨的趋势短期内难以改变，不同赛道基金内部的强弱分化还将持续。

业绩分化显著，新兴赛道基金领跑

开年不足两个月，新兴赛道基金与传统赛道基金的业绩差距已超过50个百分点。目前，全市场收益率最高的基金是重仓AI与人形机器人的科技主题基金，收益率已达到46%。

相比之下，全市场开年后业绩垫底的两只产品来自传统赛道基金——煤炭主题基金和消费主题基金。其中，万家精选混合基金因重仓煤炭股年内收益率亏损约7%，另一只消费主题基金因重仓航空旅游股年内收益率亏损约6%。

科技赛道单边上涨，加剧分化

港股市场科技赛道的单边暴涨可能进一步加剧公募行业内部赛道产品之间的分化。许多A股科技赛道基金也重仓港股市场。

2月14日，港股恒生科技指数一度涨超5%，科技股几乎呈现出单边上涨的态势。其中，金山云在基金经理持续加仓下，半个月内股价涨幅超过70%，成为科技赛道基金业绩飙升的核心因素之一。此外，公募基金重仓的AI大模型美图公司、哔哩哔哩等股价涨幅也全部超过4%。

基金经理调仓换股，追求业绩

基金经理在仓位中降低消费股、煤炭股等传统行业股票的比重，增加科技股仓位，这一策略已体现在业绩排名上。

一些公募基金经理在业绩压力下，不得不放弃对传统赛道的“信仰”，转而买入科技股。例如，某公募基金经理在去年末将前十大重仓股中的消费龙头几乎全部卖出，转向科技赛道。这一策略使该基金的业绩迅速提升，从业绩垫底一跃成为今年基金业绩排名前列。

AI成为投资主线，公募看好科技赛道

公募基金对科技赛道的投资已超越短期策略考虑，而是基于产业革命带来的更大生命周期和最大生产力。

基金经理表示，近期中国的AI格局因DeepSeek等模型和应用的出现而搅动，说明中国与美国的差距已经非常小。中国的产业优势在AI应用上具有很大潜力，A股市场后续国内AI产业链有望成为主导。

此外，基金经理还强调，AI是最具看点的领域之一，未来3—5年都将是投资主线。除了AI之外，半导体领域的自主可控也是有长逻辑的另一条投资主线。

（文章来源：证券时报·e公司）