这家头部消费金融机构正在积极“补血”。6月11日，北京商报记者发现，中国货币网公布，马上消费金融计划发行“安逸花”2025年第二期个人消费贷款资产支持证券（ABS），发行总规模为10亿元人民币。此举标志着消费金融ABS市场再添新动力。

据统计，截至目前，年内已有4家消费金融机构累计发行ABS达84.58亿元，无论是发行数量还是规模，较去年同期均有显著提升。然而，在部分机构火热发行ABS的同时，消费金融行业融资领域的两极分化趋势也愈发明显。分析人士指出，能否在公开市场持续获取低成本资金、拥有更充分的对客定价权，是衡量消金公司市场竞争力的重要标准。

马上消费金融再发ABS

根据规划，马上消费金融本期ABS将于2025年6月17日在全国银行间债券市场发行，总规模为10亿元，持续购买期为7个月，结构分为优先档和次级档。优先档资产支持证券包括7.75亿元优先A档和0.75亿元优先B档，次级档资产支持证券规模为1.5亿元，将由马上消费金融自持。

本期ABS的资产池涉及23.37万户借款人向发起机构借用的25.87万笔个人消费贷款，均为正常类贷款。截至初始起算日，资产池合同初始金额总额为11.8亿元，全部未偿债权本金总额为10亿元。

从贷款用途来看，用于数码产品和装修的贷款占比最高，合计超过52%。

就在一个月前，马上消费金融发布了发行安逸花2025年第一期个人消费贷款ABS的相关公告，发行规模同样为10亿元。

对比2025年第一期ABS发行时披露的数据，本次ABS说明书中详细披露了马上消费金融2024年全年的经营情况。截至2024年末，马上消费金融资产总额655.60亿元，负债总额521.36亿元，所有者权益134.24亿元。2024年度实现营业收入151.49亿元，净利润22.81亿元。

数据显示，马上消费金融2024年发放贷款和垫款为546.66亿元，同比下降8.57%。主要监管指标方面，2024年末公司不良贷款率为2.49%，与2023年末基本持平；资本充足率为14.25%，拨备覆盖率增至548.45%。

对于本次ABS发行的考量及对公司业务的影响，截至发稿，马上消费金融方面未予回应。

素喜智研高级研究员苏筱芮认为，马上消费金融本次ABS发行，是其积极参与银行间市场、加大“补血”力度的具体体现，有助于获取低成本资金，更好地支持消费。

融资分化趋势明显

作为拓宽融资渠道的重要方式，ABS一直受到持牌消费金融机构的青睐。

据统计，包括马上消费金融本次发行在内，2025年以来，已有中原消费金融、海尔消费金融以及南银法巴消费金融等机构发行了多期ABS，总规模共计84.58亿元。无论是发行数量还是规模，较去年同期均有显著增长。

这一增长离不开监管部门的政策支持。近年来，国家鼓励消费的各项政策出台，为消费金融行业的发展带来了利好。如人民银行调整审批政策，预计将对消金行业发展以及信贷ABS产品发行规模起到积极推动作用。

值得注意的是，当前持牌消费金融行业ABS发行两极分化趋势明显。部分机构火热发行，而也有机构尚未获取ABS发行资格。

消费金融机构表示，持牌消费金融公司需满足监管对于资本充足率、盈利能力及公司治理等方面的要求，难点集中在资产质量把控、结构化设计复杂度、监管合规成本等方面。

苏筱芮指出，头部消金机构依托优良的资本实力与较好的盈利能力，在ABS等公开融资市场能够获取到更低的融资成本，从而强化市场竞争力。但与此同时，中小消金机构在融资领域的分化趋势正进一步拉大。

上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，ABS发行资格需要监管部门审批，且会综合考虑主体资质和存量资产质量。规模越小的消金公司越难进行融资。

低成本资金是关键

个人消费贷款ABS是以个人消费贷款形成的资产池为基础资产，通过结构化技术转化为可交易证券的金融产品。通过ABS，发行机构可以实现基础资产的风险转移和融资目的。

除了ABS外，持牌消费金融机构的主要融资方式还包括金融债、股东存款、同业拆借等。然而，这些融资方式的开展均需符合监管要求，并提前审批。

苏筱芮强调，能否在公开市场持续获取低成本资金、拥有更充分的对客定价权，是衡量消金公司市场竞争力的重要维度。随着消费金融行业监管政策的加强和业务模式的同质化，低成本的资金来源直接影响其盈利能力和竞争力。

董希淼建议，要拓宽消金公司多元化融资和资本补充渠道，比如支持优质的消金公司通过公开上市补充资本。同时，消金公司应根据自身战略规划、业务需求进行合理融资。

苏筱芮认为，在提振居民消费、拉动内需的大背景下，支持消费金融公司发行ABS、金融债券等成为重要信号。预计随着业务规模的恢复性增长和更多机构获取发行资格，融资侧有望进一步回暖。

北京商报记者廖蒙

（文章来源：北京商报）