AI导读：

主要商业银行启动新一轮存款利率下调后，银行理财市场再度成为焦点。4月份银行理财规模重返31万亿元高位，受季节性规律、定期存款搬家及加大营销力度等因素驱动。专家预计，存款利率下降将推动理财规模短期增长，但全年高增长面临挑战。

主要商业银行启动新一轮存款利率下调措施后，银行理财市场再度吸引了广泛关注。普益标准数据显示，4月份，全市场银行理财规模已重返31万亿元的历史高位。

中信证券首席经济学家明明指出，4月份历来是理财规模增长的重要月份，银行理财规模存在明显的季节性规律。为应对季度考核，理财资金通常在季末回流至母行，季初再重返理财市场，这一机制促进了银行理财规模的恢复。

国信证券经济研究所金融团队分析认为，银行理财规模的增长主要受三大因素驱动：一是股债的“跷跷板”效应，二是部分定期存款到期后转向理财产品，三是二季度银行加大了理财产品的营销力度。国信证券研报数据显示，4月份银行理财规模加权平均年化收益率为2.70%，较上月有所回升。其中，现金管理类产品年化收益率达1.50%，纯债类产品年化收益率达3.34%，“固收+”产品年化收益率为3.01%。

盈米基金研究院资管产品研究总监张丽表示，银行理财子公司积极推出新产品，也推动了理财规模的增长。同时，股票市场整体波动较大，并未对存款及固收类理财产品形成显著分流。

继4月末银行理财存续规模达到31.1万亿元后，5月份继续扩大。数据显示，截至5月20日，市场银行理财存续规模已达31.28万亿元。专家指出，随着5月20日国有大行及部分全国性股份制银行存款利率的下调，银行理财作为类存款产品的吸引力有望进一步增强，短期内理财规模有望继续扩大。

明明表示，存款利率的下降是推动理财规模增长的重要短期因素，且随着广谱利率的下降，理财与存款收益差将加大存款“搬家”至理财的作用力。预计5月份银行理财规模仍将维持高增长态势。

然而，业内人士预计，全年来看，银行理财规模实现高增长将面临一定挑战。华源证券固收团队廖志明等人认为，信用债收益率处于历史低位，票息保护不足，理财收益率可能难以超越5年定期存款，导致理财产品吸引力下降。此外，随着理财估值整改的推进，理财产品净值波动可能加大，预计2025年理财规模增量可能有限。

张丽建议，银行理财子公司应持续提升资产配置能力，关注信用挖掘、量化投资及利用国债期货对冲或套利等策略，优化收益结构。同时，加强多元资产配置综合能力建设，构建多元资产投研能力，为产品策略创新提供储备。

（文章来源：证券日报）