AI导读：

今年消费金融类ABS发行规模同比增长45%，消费贷款ABS更是增长了2.5倍。基础资产质量明显改善，优先级ABS性价比高于利率债与高等级信用债，满足低风险偏好投资者需求。已发行ABS中，京东规模领先，二级市场成交活跃。

　　在政策持续发力提振消费的背景下，消费金融ABS的供给大幅增加。今年，消费金融类ABS发行规模已同比增长45%，其中消费贷款ABS更是激增2.5倍。同时，消费金融ABS的基础资产质量显著提升，机构认为，优先级ABS的性价比高于利率债与高等级信用债，完美契合低风险偏好投资者的配置需求。

　　据Wind数据显示，今年消费金融类ABS（涵盖消费贷款ABS、汽车贷款ABS及信用卡分期贷款ABS）已发行1307.93亿元，同比增长44.86%。尤为值得注意的是，消费贷款ABS增长势头强劲，年内已发行1018.38亿元，同比激增2.5倍。

　　中信证券FICC首席明明指出，2025年以来，国家推动消费升级战略，带动消费贷款余额增速回暖，增量基础资产推动了消费金融ABS供给的增加。

　　央行最新发布的2025年第一季度中国货币政策执行报告中，特别强调了增强消费金融机构资金供给能力，提出支持汽车金融公司和消费金融公司发行金融债券，研究提升消费类信贷资产证券化注册额度，以扩大消费领域可证券化资产范围，增加信贷资金供给。

　　此外，金融监管总局今年3月发布通知，鼓励金融机构发展消费金融，满足消费领域金融需求。具体措施包括延长消费贷还款期限上限至7年、提高个人消费贷额度上限等。

　　今年已发行的消费金融ABS中，互联网公司京东发行了204.5亿元ABN，规模领先。南京银行、宁波银行、南银法巴和中原消金合计发行了89亿元信贷ABS。

　　随着消金类ABS一级市场放量，二级市场成交亦保持活跃。中金公司固收团队统计显示，4月，1年期左右头部消金小微成交利率在2.03%~2.2%。预计消金小微类ABS供给将持续增加。

　　值得注意的是，尽管消费金融ABS产品规模大幅增长，但去年以来未发生违约事件。大公国际统计显示，2024年消费金融资产证券化产品本息均正常兑付，信用级别均有上调。

　　明明认为，消费金融ABS基础资产质量显著改善，信用风险较低。优先级消费金融ABS平均估值收益率为2.20%，在政策促进消费的背景下，其性价比高于利率债与高等级信用债，适合银行理财、保险资金等低风险偏好投资者。中间级平均估值收益率为2.67%，吸引私募基金等追求绝对收益的投资者。

（文章来源：财联社）