随着央行降准降息政策的实施，利率下行通道正式开启，各大银行理财子公司积极应对市场变化。

近日，《国际金融报》记者注意到，工银理财、农银理财、招银理财等理财机构纷纷发布文章，为投资者在低利率环境下提供资产配置建议。同时，招银理财、兴银理财等理财机构也适时下调了理财产品的业绩比较基准，甚至启动了阶段性费率优惠措施。

专家指出，降准降息政策实施后，理财收益率进一步下滑。市场利率的下降直接压缩了债券等底层资产的收益，进而传导至理财产品，导致业绩比较基准普遍下调。此外，这一政策还将推动“存款搬家”现象持续，预计年内理财市场规模有望突破33万亿元的历史高点。

银行理财市场积极应变

面对降准降息政策，银行理财市场将迎来哪些变化？

农银理财在微信平台发布推文称，在货币政策组合拳落地等影响下，短端资产利好共振，降准释放的流动性红利及政策利率调降，利好存单、短期信用债等短债资产。建议投资者采取防御型操作和窗口期捕捉策略，优先布局短债类配置为主的短期限固收类理财产品，锁定当前利率高位，并重点关注存款利率调降前的抢配机会。

工银理财则建议，随着“双降”政策的实施和利率的持续下行，投资者应从长远角度考虑闲钱理财。工银理财指出，在当前市场环境下，拉长投资期限的优势逐渐显现。建议投资者通过长期限理财产品提前锁定优势利率，平滑短期净值波动，以获得更高的潜在收益。

随着利率下行通道的打开，多款理财产品的业绩比较基准也随之下调。同时，多只产品启动了阶段性费率优惠措施，为投资者提供实质性的支持。

招银理财官网发布公告称，因市场资产收益水平变化等原因，自5月19日起下调旗下一款固定收益类理财计划的业绩比较基准。该产品为灵活申赎的活钱管理产品，调整前业绩比较基准为2.35%到3.50%，调整后业绩比较基准为央行公布的7天通知存款利率，下调幅度显著。此外，兴银理财也发布了多条费率优惠公告，部分产品阶段性费率低至0.07%。

理财市场规模或创新高

普益标准最新理财市场周报数据显示，截至5月11日，全市场存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）年化收益率的平均水平整体下滑。其中，近1个月年化收益率的平均水平为2.62%，环比下跌0.29个百分点。

普益标准指出，长期来看，固收类资产收益率下降已成定局，相应的理财产品也将呈现期限缩短、业绩比较基准和收益下降的趋势。这一特征在降息周期中尤为明显。

专家指出，降准降息政策不仅会导致理财收益率进一步下滑，还会推动理财产品底层配置转向。资金或增配权益类、信用债等高风险资产。同时，降准释放流动性加之存款利率下行，将推动储蓄资金转向理财市场，进一步推动理财市场规模扩张。

中信证券首席经济学家明明分析指出，新一轮存款降息落地有利于银行控制利息成本，但也会加大揽储难度。在此背景下，银行理财等低风险资管产品将迎来增量资金。对于债市而言，存款利率下调可能会推动广谱利率进一步下行。同时，也将进一步推动“存款搬家”现象持续发生。

在“双降”背景下，投资者应如何合理配置资产？专家建议投资者在低利率环境下采取长短债配置策略作为投资底仓。短期配置方面可选择中短债基金或政金债指数基金以获取稳健收益；长期配置方面可增配中长久期利率债和信用债打底的可转债基金以增厚收益。此外还可适当增配权益类资产并定期再平衡以降低风险。

普益标准研究员张翘楚建议投资者在投资过程中注意多元化配置、避免“追涨杀跌”情绪以及关注资产组合整体的流动性管理。在降准降息带动存款利率下行的背景下投资者需持续关注资产组合整体的流动性管理避免过多增持长期限产品。

记者：李若菡

（文章来源：国际金融报）

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