引导银行理财资金进入资本市场取得实质性进展。日前，光大理财有限责任公司（简称“光大理财”）以其管理的权益类理财产品，成功参与上市公司外高桥（600648.SH）的定向增发项目，标志着我国首单银行理财直接参与上市公司定增项目的正式落地。与此同时，中银理财、交银理财、浦银理财等多家机构纷纷表态，将加大权益类资产布局，强化指数化投资策略。业内专家指出，银行理财涉足权益市场乃大势所趋，但相关机构在投研能力及投资者教育方面仍有待加强。

光大理财引领外高桥定增新篇章

4月16日，外高桥发布了其向特定对象发行A股股票的发行情况报告书，确定发行价格为11.02元/股，发行股数为2.25亿股，募集资金总额高达24.75亿元。值得注意的是，在11名发行对象中，光大理财脱颖而出，获配股份数量约181.5万股，涉资近2000万元，限售期为6个月，此举引发了市场广泛关注。

光大理财对此表示，公司坚定看好中国资本市场的发展前景及中国经济的未来。在有效风险管理的基础上，公司将逐步加大资本市场的布局力度。近期，光大理财已择机增加了包括交易型开放式指数基金（ETF）在内的指数化投资工具的配置，并计划加大对上市公司定增、可转债、可交债等投资品种的投资力度，参与外高桥再融资项目便是其中之一。

光大理财认为，定增直投相当于理财产品直接投资上市公司股票，因此需安排含权益仓位的理财产品进行投资。一方面，应尽量遴选中长期产品进行投资，并在资金端做好与投资者风险偏好的匹配；另一方面，需做好“组合+分散”的安排，并在锁定期内加强产品流动性管理和市场风险监测，以保障理财投资者的利益。

业内人士分析，光大理财率先参与上市公司定增项目，不仅积极响应了政策号召，也预示着理财资金将持续涌入资本市场的趋势。在政府积极引导并给予政策支持的背景下，社保、保险、理财等中长期资金正充分发挥其专业和资金优势，积极开展中长期投资，进展显著。光大理财参与外高桥定增项目作为行业首例，既是对政策号召的响应，也为行业开展类似项目提供了宝贵经验，有助于银行理财更好地拓展相关业务。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏指出，银行理财资金直接参与投资上市公司定增项目，是理财服务实体经济、发挥金融服务功能的具体体现，也是充分利用理财资金参与资本市场、丰富资本市场资金来源的有效途径。在国家积极引导耐心资本、长期资本入市的大背景下，预计后续将有更多理财资金通过参与定增项目来服务实体经济。

政策助力，权益类资产备受青睐

近年来，中央多次强调深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，促进投融资良性循环。今年以来，多部门陆续推出相关政策，推动理财等资金入市。1月，中央金融办、金融监管总局等部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，允许银行理财作为战略投资者参与上市公司定增，并在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。3月，证监会发布修订后的《证券发行与承销管理办法》，沪深交易所也对相关承销制度进行了修订，增加了银行理财产品、保险资产管理产品作为IPO优先配售对象的条款。

在多重政策利好下，多家银行理财机构积极布局权益类资产。面对市场波动，中银理财迅速研判，在控制整体风险的同时，积极寻找机会进行权益资产配置，重点投向新质生产力领域和内需板块。下阶段，中银理财还将布局指数策略、指数增强策略等各类含权类理财产品。交银理财、浦银理财也在公众号表示，将在研判市场情况的基础上，通过直接投资或间接投资方式持续增持ETF。

徽银理财、苏银理财、北银理财等理财子公司也纷纷出手增持ETF，以实际行动践行价值投资。普益标准研究员张璟晗认为，理财公司作为重要机构投资者参与ETF投资，部分指数类理财产品采用固收类资产搭配指数投资的策略，引导资金流向科技等国家战略重点领域，形成资本与实体经济间的良性循环，对资本市场高质量发展起到积极作用。理财公司的参与还将拓宽ETF产品谱系，如跨境、策略型ETF等创新产品，并通过渠道优势普及被动投资理念，为资本市场注入更稳健的资金流。

投研能力、投资者教育亟待提升

根据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场季度报告（2025年一季度）》，截至2025年一季度末，理财产品存续规模达29.14万亿元，同比增加9.41%。其中，固定收益类产品存续规模为28.33万亿元，占比高达97.22%；混合类产品存续规模为0.72万亿元，占比为2.47%；权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小。

娄飞鹏分析指出，理财产品更注重安全稳健，主要面向稳健型投资者，因此银行理财资金主要投向债券等固定收益领域。混合类、权益类产品规模占比低，可能与理财公司的投研能力以及投资者的风险偏好有关。

用益信托研究员喻智表示，从今年初新发行的理财产品类型来看，暂未出现大规模布局权益市场的迹象。综合来看，银行理财的定位以稳健回报为主，而权益市场波动较大，上市公司定增也非稳赚不赔，因此说服银行理财投资者参与其中难度较大。喻智认为，银行理财可以通过“固收+”的方式参与定增，但关键在于做好投资者教育。

业内人士指出，参与权益类投资对理财公司管理人提出了更高要求，特别是在投研体系和风险控制方面。由于上市公司定增项目通常设有较长的锁定期，而全市场理财产品以中短期为主，存在明显的期限错配问题，对理财公司在资金端也提出了更高要求。在产品设计上，需设计长期限封闭式产品，以避免短期赎回压力与定增锁定期冲突；在资金安排上，需结合实际情况进行资金调度预判，为投资者赎回产品预留充足资金；在期限配置上，需配置多期限底层资产来缓冲错配风险。

娄飞鹏建议，在实际运行中，应加强投研能力建设，并精心选择投资标的。银行理财机构面对的客户大多是稳健型客户，在开展中长期投资或布局权益类理财产品时，需做好信息披露，保障客户的知情权，同时选择合适的客户群体，将合适的产品推荐给合适的客户。

（文章来源：经济参考报）